Алматы. 16 июля. Kazakhstan Today - Fitch Ratings присвоило Казахстанской ипотечной компании (КИК) долгосрочный рейтинг в иностранной валюте "BB", долгосрочный рейтинг в национальной валюте "BB+" и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B", прогноз по долгосрочным рейтингам "позитивный", передает Kazakhstan Today.
Как сообщили в агентстве, проведенное рейтинговое действие распространяется на находящиеся в обращении облигации компании.
"Рейтинги Казахстанской ипотечной компании отражают тот факт, что компания находится в собственности правительства Казахстана, ее стратегическую значимость в реализации государственной политики в области обеспечения населения социальным жильем и, как следствие, потенциальную поддержку от государства. В рейтинговом анализе компании Fitch использует свою методологию по предприятиям госсектора и применяет подход "сверху вниз" (отсчитывая рейтинг компании от суверенного рейтинга). Прогноз по рейтингам Казахстанской ипотечной компании отражает "Позитивный" прогноз по суверенным рейтингам и ожидаемые взносы капитала от государства", - говорится в сообщении.
Fitch отмечает, что позитивным рейтинговым фактором стало бы возобновление прямой поддержки от государства в форме взносов в капитал, которые привели бы к улучшению финансового положения и прибыльности компании. И, наоборот, ослабление или отсутствие государственной поддержки в результате задержки в реализации правительственного плана рекапитализации Казахстанской ипотечной компании обусловят изменение подходов к рейтингованию компании в пользу методики на основе самостоятельной оценки кредитоспособности, что может привести к понижению рейтингов на несколько ступеней.
"Компания выступает в роли агента правительства в сфере обеспечения населения доступным жильем и играет важную роль в реализации государственных программ по социальному жилью для граждан с низкими и средними доходами. Кроме того, Казахстанская ипотечная компания способствует стабилизации и развитию финансового сектора страны посредством рефинансирования ипотечных кредитов коммерческих банков, секьюритизации ипотеки и выпуска облигаций", - сообщили аналитики.
Агентство отмечает, что затраты на финансирование Казахстанской ипотечной компании существенно увеличились с 2008 года ввиду стресса на финансовых рынках. Среднегодовая эффективная стоимость финансирования компании составила более 11% в 2011 году, что превышает среднюю доходность (9%) по ее портфелю ипотечных кредитов. Это обусловило отрицательный чистый процентный доход и убытки в размере 6,2 млрд тенге в 2011 году. Fitch ожидает, что запланированные правительством страны взносы в уставной капитал сократят стоимость финансирования и постепенно восстановят прибыльность Казахстанской ипотечной компании в среднесрочной перспективе.
"Уровень абсолютного долга у Казахстанской ипотечной компании был относительно стабильным в течение последних пяти лет. В то же время в 2011 году наблюдалось ослабление левереджа (отношение долга к капиталу) до 5x по сравнению с 2,5x в 2008 году, обусловленное снижением капитализации ввиду недостаточности взносов капитала со стороны государства и слабой прибыльности. Основная часть долга Казахстанской ипотечной компании приходится на внутренние облигации с плавающей ставкой, которые составляли 70% ее обязательств на конец 2011 года. Кроме того, Казахстанская ипотечная компания подвержена нехеджированному валютному риску и риску по деривативам применительно к банковскому кредиту в размере $100 млн. Компания также имеет долгосрочный субсидируемый кредит от государства", - сообщили аналитики.
По мнению аналитиков, у компании хорошая подушка ликвидности: ее денежные средства и депозиты на конец 2011 года в сумме составляли 14 млрд тенге, что в 2 раза превышает объем долга со сроками погашения в 2012 года. Это существенно сглаживает риск рефинансирования, и Fitch отмечает, что компании вряд ли потребуется срочная поддержка от государства в краткосрочной перспективе. В целом Казахстанская ипотечная компания имеет относительно долгосрочную структуру долга по срокам погашения, распределенную до 2027 года. При этом выплаты по внутренним облигациям сконцентрированы в 2012-2018 годах.
"Казахстанская ипотечная компания ожидает получить взносы в уставный капитал в размере 107,8 млрд тенге в рамках утвержденной государственной программы "Доступное жилье - 2020" в течение 2013-2020 годы. Также ожидается, что государство предоставит прямые гарантии по внутренним облигациям Казахстанской ипотечной компании объемом 56,5 млрд тенге. Это значительно усилит капитал компании и окажет позитивное влияние на ее прибыльность. Казахстанская ипотечная компания получала взносы капитала в 2000-2007 годах после своего создания, а также в рамках государственной программы доступного жилья на 2005-2007 годы", - говорится в сообщении.
При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.