МВФ указывает Казахстану на необходимость свертывания искажающих экономику госпрограмм

В первой половине 2019 года сохранялся устойчивый экономический рост, несмотря на снижение объемов добычи нефти, обусловленное проведением ремонтных работ на крупнейших месторождениях. Динамичный подъем экономической активности наблюдался в обрабатывающей промышленности, сфере услуг, а также в строительстве. В июне инфляция составила 5,4%; этот уровень выше, чем в предыдущие месяцы, но находится в пределах установленного Национальным банком целевого коридора 4-6%. Рост экспорта и снижение объемов выплат дохода, связанного с прямыми иностранными инвестициями, оказали положительное влияние на счет текущих операций, что обусловило его профицит в первом квартале", - говорится в заявлении.

Это обусловлено благоприятными внешними условиями, несмотря на периодически возникавшее краткосрочное давление. НБ РК снизил базовую ставку в апреле и сохранил ее без изменений в июне и июле. Кредитование экономики продолжало снижаться, что связано со списаниями ссуд и слабым спросом со стороны корпоративных заемщиков. Кредитование домохозяйств росло уверенными темпами. Для замены 7-дневных нот НБ РК были введены депозитные аукционы; другие изменения были нацелены на повышение эффективности денежно-кредитной политики, включая повышение среднего срока погашения по нотам НБ РК и более долгосрочных сегментов кривой доходности, а также упрощения резервных требований", - сказано в заявлении.

Необходимо продолжить работу по повышению эффективности передачи воздействия денежно-кредитной политики, в том числе осуществить постепенно свертывание государственных программ финансирования, вносящих искажения в экономику", - считают в МВФ. 

Принятие новой программы снижения долговой нагрузки, возможно, окажет помощь уязвимым категориям заемщиков, однако может и привести к возникновению спроса на дополнительную поддержку. Проводимые НБ РК мониторинг роста розничного кредитования и оценка потенциально необходимых пруденциальных мер являются обоснованными мерами", - отмечается в заявлении.

НБК следует подтвердить приверженность политике гибкого обменного курса и четко разграничить интервенции на валютном рынке в рамках реализации мер политики и операций, проводимых от имени Национального фонда (НФ РК) или Пенсионного фонда (ЕНПФ). Такие операции следует проводить в соответствии с прозрачными правилами и составлением отчетности, наряду с отчетностью по интервенциям на валовой основе, в целях снижения риска возможного их восприятия в качестве способа управления обменным курсом", - говорится в заявлении. 

Несмотря на поддержку со стороны государства, банковский сектор остается слабым, с высокой долей необслуживаемых кредитов. Следует приветствовать планируемое проведение внешней оценки качества активов (ОКА) средних и крупных банков; это должно заложить основу давно ожидаемого укрепления данного сектора. Потребуется четкое информационное освещение этой работы наряду с комплексными мерами по обеспечению устойчивости балансов банков, а также рентабельности и стабильности их операций. В ходе оценки качества активов может быть выявлена необходимость дополнительной капитализации; любая государственная поддержка должна предоставляться только системообразующим и жизнеспособным банкам при условии участия действующих акционеров и, по мнению сотрудников МВФ, из средств бюджета (а не НБ РК)", - считают эксперты МВФ. 

Такие риски учтены при внесении изменений в нормативно-правовую базу, связанную с созданием нового агентства, и должны учитываться на практике в ходе его создания. Официальные органы приступили к реализации масштабной программы действий на ближайшие несколько месяцев, включающей проведение оценки качества активов, передислокацию НБ РК и создание нового надзорного агентства. Необходимо надлежащее информирование общественности и рынков об этих планах и действиях; в случае необходимости официальным органам следует обратиться в МВФ с просьбой о предоставлении технической помощи, а также о проведении нового обзора в рамках программы МВФ и Всемирного банка по оценке финансового сектора", - сказано в заявлении.

Несмотря на рост ненефтяных доходов вследствие улучшения администрирования, реализация этих инициатив приведет к повышению дефицита бюджета в 2019 году и в среднесрочный период и потребует дополнительного финансирования, включая увеличение трансфертов из Нацфонда РК. Миссия МВФ признает наличие оснований для увеличения государственной поддержки уязвимых категорий населения, но не приветствует повышение ненефтяного дефицита, учитывая важность продолжения консолидации и дальнейшего наращивания буферных запасов", - сказано в заявлении.

Официальные органы обоснованно подчеркивают значимость обеспечения устойчивости бюджета, защиты государственных финансов от волатильности доходов нефтяного сектора и снижения зависимости от этих доходов, и рассматривают пути укрепления основы налогово-бюджетной политики. Миссия МВФ поддерживает усилия по укреплению аналитического потенциала, улучшению качества и расширению охвата бюджетных счетов, применению бюджетных правил, в том числе при использовании средств Нацфонда РК, и будет тесно сотрудничать с Министерством финансов и Министерством национальной экономики по этим вопросам. Следует продолжать работу по совершенствованию управления фискальными рисками, особенно с учетом наличия большого объема заимствований в квази-суверенном секторе и расширения государственно-частного партнерства", - подчеркивается в заявлении.

Миссия МВФ твердо поддерживает усилия официальных органов по дальнейшему осуществлению реформ и устранению неравенства. Предусмотренные в уточненном бюджете на 2019 год инициативы по оказанию поддержки в социальной сфере обеспечат временное улучшение, однако для долговременного устойчивого эффекта необходимо устранить базовые ограничения, препятствующие созданию процветающего частного сектора, прежде всего в банковском секторе. В дополнение к таким мерам необходима непрерывная работа по укреплению режима таргетирования инфляции в денежно-кредитной политике, а также упрочение основы налогово-бюджетной политики. Успешная работа в этом направлении имеет особую значимость в условиях завершившегося периода выборов и благоприятной внешней конъюнктуры. МВФ выражает готовность продолжить предоставление рекомендаций по мерам политики и технической помощи", - резюмировали в МВФ.