На мировом рынке меди произошло понижение биржевых котировок (обзор)

Алматы. 15 декабря. Kazakhstan Today - На мировом рынке меди произошло понижение биржевых котировок.

На Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange, LME) официальная стоимость наличной меди с немедленной оплатой и поставкой за последние месяцы понизилась с $6780,5 до $6526,5 за тонну, передает Kazakhstan Today.

Средняя стоимость наличной меди на LME за 2013 год - $7328,0 за тонну.

Средняя стоимость наличной меди на LME за декабрь 2013 года - $7202,9 за тонну.

Запасы меди на отслеживаемых биржей LME складах за последние два месяца увеличились 151,7 до 166,5 тыс. тонн.

Официальная стоимость (settlement) последних по времени исполнения фьючерсных медных контрактов на площадке COMEX (подразделение Нью-Йоркской коммерческой биржи - New York Mercantile Exchange, NYMEX) за два месяца понизилась с $6801,2 до $6499,9 за тонну.

Официальная стоимость (settlement) последних по времени исполнения медных контрактов на Шанхайской фьючерсной бирже (Shanghai Futures Exchange, ShFE) за последние два месяца в переводе с юаней понизилась с $7947 до $7708,6 за тонну.

Медь подешевела, несмотря на то, что ее импорт в Китай за ноябрь увеличился на 5,8%, или до 420 тыс. тонн, достигнув максимального с апреля уровня. Но цены на медь пока находятся под давлением опасений за экономику Китая.

В целом стоимость медных фьючерсов снизилась на Лондонской бирже металлов после опубликования разочаровывающих экономических сводок из Азиатского региона. "Стоимость общего китайского импорта снизилась в ноябре вместе с ценой на нефть, тогда как рост экспорта замедлился из-за слабеющего мирового спроса, - отметили в компании CMC Markets. - Кроме того, показатель немецкого промпроизводства не изменился относительно предыдущего месяца, лишь слегка увеличившись после его более заметного роста в сентябре".

Колебание цен на медь вызвали также события 2013 года в Китае: там появилось много компаний, которые использовали медь для финансирования различных, не связанных с производством меди проектов. Компании неиндустриального сектора покупали запасы меди, получали расписки и под эти расписки привлекали финансирование - в связи с этим рост спроса на медь в Китае был искусственно завышен. Правительство Китая приняло меры по ограничению спекулятивных торгов медью, цены в 2014 году резко снизились - более чем на 6% по сравнению с предыдущим годом. В течение всего этого года мы наблюдали дальнейший спад, особенно после событий на Украине, которые тоже оказали косвенное влияние на конъюнктуру. Кроме того, в этом году произошел прирост объема производства меди - за счет увеличения объемов добычи на действующих рудниках, поступили дополнительные объемы с новых проектов. В дальнейшем рост потребления неизбежно будет поддерживать спрос на металл - по прогнозам даже самых консервативных аналитиков, он может намного превысить производственные мощности медедобывающих компаний уже в 2017 году.

Полтора года назад привлекли внимание общественности к тому, что сейчас разоблачено в качестве одной из крупнейших афер в истории - китайские сделки с сырьевыми товарами (Chinese Commodity Financing Deals - CCFDs). Тогда некоторые указывали на то, что целью были сырьевые активы типа меди, которые должны были попасть под давление по мере того, как компании избавлялись от своих минимальных позиций по ним, продавая хеджирующие фьючерсы). С тех пор цены на медь и на самом деле упали, как и ожидания мирового экономического роста и доходности по облигациям многих стран мира в качестве реализации того, что спрос, вызванный предыдущими ценами оказался полностью искусственной пустышкой. По мнению экспертов из банка Goldman Sachs, мир сейчас пытается адаптироваться к реалиям неправильного инвестирования.

В частности, металлы и другие ископаемые ресурсы, а также сталь и цемент, сейчас сильно подвержены риску пониженного спроса со стороны рынка недвижимости Китая. Более 40% китайского спроса на цемент и медь идет со стороны строительной отрасли. Недавнее замедление продаж недвижимости в Китае вкупе с падением цен вызвали падение темпов строительства, сокращая физический спрос на некоторые сырьевые товары. Более того, по мере завершения начатых строительных проектов, цены на медь ждет дополнительное понижательное давление. Строительный цикл в Китае обычно составляет 18-24 месяца. Ранняя его фаза характеризуется как период с большим количеством новых проектов, малым количеством завершенных проектов и снижающимся уровнем запасов (активов, имеющихся в наличии), что вызвано повышенным уровнем продаж. Во второй фазе все с точностью до наоборот. Интенсивность потребления сырья для строительства серьезным образом изменяется по мере развития цикла. Медь больше потребляется во второй фазе цикла. Более половины спроса на медь со стороны Китая идет на строительные нужды. Сильная взаимосвязь между количеством законченных строительных объектов и спросом на медь объясняется тем, что медь используется в основном на фазе отделочных работ (проводка и прочее).

По мнению компании Southern Copper Corp., сильный китайский спрос на медь, а также экономическое восстановление в других регионах мира должны удерживать цены на медь в устойчивой позиции. Глава компании прогнозирует среднюю цену на медь в следующем году на уровне $6615 за тонну. В 2013 году средняя цена на металл составила $7363 за тонну. "Китайцы продолжат потреблять медь, и это будет удерживать ценовой баланс, так что, даже если цена не выйдет на $8820 за тонну, она сохранит позиции вблизи нынешних отметок", - заявили в компании.

Аналитики Citigroup прогнозируют рост китайского спроса на медь в следующем году, ввиду того что China State Grid Corporation (оператор электросетей) не смогла реализовать инвестиционные планы на 2014 год и заставит часть денег "поработать" уже в 2015 году Также рост спроса на металл обеспечит устойчивое увеличение производства телевизоров, микроволновых печей и другой электроники, как и автомобилей. Кроме того, эксперты Citi полагают, что предложение меди, вероятно, будет испытывать напряжения, ввиду того что примеси в новых партиях концентрата, поступающих на рынок, создают узкие места в медеплавильном секторе. В банке прогнозируют рост спроса на медь на 4,2%, а цен на медь - в среднем до $7185 за тонну.

Цены на медь будут падать в следующем году на фоне сокращения предельных издержек связанных с удешевлением энергоносителей. Об этом говорится в опубликованном в понедельник докладе банка Goldman Sachs Group по меди. Товарные рынки будут в избытке, а цены окажутся на границе предельной себестоимости, отметили аналитики, снизив свой прогноз по среднегодовой цене с $6400 до $6200 за тонну меди. При этом предельные издержки по ее производству будут находиться в диапазоне от $5600 до $6300 за тонне. Медь с начала 2014 года подешевела больше чем на 9% и торговалась вчера на Лондонской бирже металла по цене $6682 за тонну. В Goldman Sachs Group рассматривают и сценарий, при котором цены на медь могут вовсе рухнуть в следующем году ниже $5600 за тонну. Такое резкое падение цен может произойти в случае, если Китай прекратит скупать медь в государственный резерв. Заявленное количество меди, которое Китай планирует опустить в хранилища в этом году составляет 500 тыс. тонн, в следующем 200 тыс. тонн. Спасением для многих производителей меди может стать ослабление доллара, отмечают в Goldman Sachs Group. Кроме того, многим компаниям будет способствовать дешевеющие энергоресурсы и низкая стоимость наемного труда.

Цветные металлы вновь надеются, что Китай станет сильнее? А еще падение цен на медь может привести к сокращению ее добычи. Недавнее резкое падение цен на медь впервые за последнее десятилетие ставит добывающие компании с высокой себестоимостью производства перед выбором - сокращать добычу или нести убытки. Медь используется в основном в строительстве и в производстве электроники. Цена на нее в марте - начале апреля упала до трехлетнего минимума на фоне опасений, связанных с глобальным перепроизводством металла и замедлением роста спроса на него со стороны Китая. По оценкам аналитиков, при нынешнем уровне цен в убытке оказываются компании, на долю которых приходится 10% мировой добычи меди. "В последний раз такая ситуация складывалась 10 лет назад, когда цена на медь опустилась ниже $3000 за тонну, - считают в консалтинговой компании CRU. - Если цены останутся на текущем уровне, мы увидим сокращение поставок". С начала бума на сырьевых рынках с 2003 до 2011 года цены на нефть выросли более чем в 5 раз, превысив $10 000 за тонну. Это делало добычу рентабельной даже для небольших, менее эффективных компаний. Но с тех пор цена постепенно снижается, а издержки добывающих компаний растут - из-за повышения цен на энергоносители и зарплат, а также перехода к разработке месторождений руды с более низким содержанием металла.

Добывающие компании также пострадали от падения цен на побочные продукты добычи меди, такие как золото, серебро и молибден. Сейчас стоимость трехмесячных фьючерсов на медь на LME составила $6526 за тонну. Это всего лишь немногим выше $6613 - минимальных операционных издержек для добывающих компаний так называемого "90-го процентиля", то есть производящих 10% мирового предложения меди с наиболее высокими издержками, по данным CRU. Этот показатель используется аналитиками для оценки ситуации в отрасли. Как только цена опускается до этого уровня, это "тревожный звонок" для компаний. Те, у кого затраты на производство выше, обычно сокращают добычу.

Сокращение добычи коснется прежде всего небольших компаний, особенно в Китае и, в меньшей степени, в Чили. Издержки крупных добывающих компаний, таких как Codelco, Freeport-McMoRan, Glencore и BHP Billiton, составляют менее $5000 за тонну. В 2008 году, в начале финансового кризиса, цена на медь опускалась ниже уровня издержек некоторых производителей, но падение тогда было кратковременным и не оказало на отрасль серьезного влияния. Но сейчас быстрого роста цен ожидать не приходится.

А эксперты Bank of America Merrill Lynch рассматривают медь как металл с наихудшей перспективой баланса спроса и предложения. "Если суммировать все моменты, то мы приходим к выводу, что меди вряд ли удастся "вырваться" из установившихся торговых диапазонов, но все же советуем в качестве тактики открывать длинные позиции (на покупку) в канун 2015 года, ввиду снижения накала опасений относительно состояния мировой макроэкономики и объемов китайского потребления запасов", - говорится в материалах банка.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.