Обзор мирового рынка меди на 20 ноября 2009 года

Алматы. 20 ноября. Kazakhstan Today - На мировом рынке меди в ноябре продолжился ценовой рост. Среднемесячная цена наличного металла на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange, LME) за октябрь составляла $6287,98, в среднем за прошедшие дни ноября - $6589,8, а на последних торгах - $6761,0 за тонну. В ноябре котировки меди на LME колебались в диапазоне $6395 - 6926 за тонну.

Запасы меди на складах, контролируемых LME, за прошедший месяц увеличились с 367,0 до 420,5 тыс. тонн.

Цена фьючерсных медных контрактов на Нью-Йоркской бирже COMEX (Commodity Exchange of N.Y.) за прошедший месяц поднялась с $6666,7 до $6785,8 за тонну; запасы меди увеличились с 58,6 до 74,1 тыс. тонн.

Цена медных контрактов на Шанхайской фьючерсной бирже (Shanghai Futures Exchange, ShFE) поднялась за прошедший месяц с $7435 до $7773 за тонну. Запасы меди увеличились со 100,2 до 104,9 тыс. тонн.

По данным Shanghai Nonferrous Metals Market, спотовые цены на медь в Шанхае за прошедший месяц поднялись с 50 400 - 50 600 до $52 550 - 52 750 юаней (до $7697 - 7726) за тонну.

Как видим, повсеместный рост складских запасов меди никак не повлиял на ее биржевые котировки. Не повлияло на цены и то, что рабочие крупнейшей в Замбии медедобывающей компании Konkola Copper Mines (KCM) прекратили забастовку, и то, что экспорт меди из Чили вырос в октябре, а в Китае импорт меди снизился. Несмотря на все эти противоречия, медь на LME побила новый годовой рекорд, достигнув самой высокой цены с сентября прошлого года (тогда средняя цена за месяц составляла $6990 за тонну).

Также подъему цен помог доллар, вновь подешевевший по отношению к евро. Растущие цены на нефть и золото также стимулировали активность инвесторов на рынке меди. Кроме того, на стремительный рост цены меди повлияли трудовые переговоры и забастовки в Перу и Чили, где добывается треть всей мировой меди. "Мы рассматриваем этот тренд как спекулятивный и не оправданный состоянием фундаментальных факторов. Но так как рынок сфокусирован главным образом на внешних факторах, таких как курс акций и доллара, то маловероятно, что участники рынка в ближайшее время обратятся к балансу спроса и предложения", - заявили в Commerzbank.

Причин для роста цен на медь почти нет, но общий подъем продолжается. Аналитики считают, что это происходит потому, что на рынке металлов преобладает спекулятивная идея, связанная с инвестициями в сырьевые товары в качестве защиты от ослаблений доллара. Кроме того, биржевые игроки рассчитывают на экономический рост в Китае, который поглотит излишки меди, даже если запасы продолжат расти.

Вместе с тем ситуация с запасами становится весьма неприятной: в Шанхае запасы меди увеличились до максимального за пять лет значения в 104,9 тыс. тонн; в Лондоне также запасы меди продолжают расти, увеличившись до 420,5 тыс. тонн.

Ценовое движение вверх и малая разница между спотовыми и фьючерсными ценами говорят о том, что настроения на рынке меди принимают все более позитивный характер. И это несмотря на некоторое ослабление фундаментальных показателей, из которых ключевыми являются рост биржевых запасов меди и сокращение ее импорта в Китай. Учитывая, что тенденция к сокращению импорта меди в Китае, скорее всего, сохранится, аналитики инвестиционно-банковской компании Barclays Capital прогнозируют образование существенного избытка этого металла на рынке к концу года и ожидают, что биржевые запасы меди продолжат расти. Тем не менее, считают в Barclays Capital, пока эти потенциально негативные факторы компенсируются сочетанием опасений по поводу будущих поставок, улучшением общемировых макроэкономических условий и слабостью доллара. "В начале 2010 года сочетание сравнительно вялого роста поставок и слабого потребления может компенсировать сокращение импорта в Китае", - отмечают аналитики Barclays Capital, которые прогнозируют "относительно незначительный потенциал падения цен на медь до конца текущего года и в начале 2010 года". Однако, по их мнению, "рост запасов одновременно ограничит и потенциал повышения цен".

Рост цен на медь и все сырьевые товары говорит о том, что во многих странах политика финансового стимулирования и очень низких процентных ставок поощряет подобные закупки. "Изменений в обоих этих факторах пока не предвидится, поэтому можно говорить о продолжении роста цен", - говорит Дэвид Барклей, аналитик банка Standard Chartered.

Как отмечают в Standard Bank, с начала текущего квартала рынок меди показывает лучшую, чем ожидалось ранее, динамику. Инвестиционный спрос и спекуляции обеспечивают ценовую поддержку этому металлу. Хотя на Западе реальный спрос все еще остается низким, но Китай закупает значительное количество меди. Однако в ближайшие месяцы тренд может развернуться вниз, полагают в банке. Принимая во внимание эти ожидания, аналитики Standard Bank прогнозируют, что до конца года цены на медь попадут под давление, особенно если новые трудовые контракты в чилийской компании Codelco будут подписаны без забастовок. Но в долгосрочной перспективе эксперты банка прогнозируют дефицит поставок меди, который может возникнуть после восстановления экономики в 2010 году. По их мнению, уровень поставок с добывающих предприятий будет недостаточен для того, чтобы соответствовать спросу, что приведет к возникновению дефицита меди во втором полугодии 2010 года и в 2011 году.

Таким образом, несмотря на то, что в краткосрочном периоде существует риск снижения цен, в средне- и долгосрочной перспективе вероятен дальнейший рост. Аналитики банка сохраняют прогноз средних цен на медь на уровне $4982 на текущий год и $6175 за тонну на 2010 год. По их прогнозу, в ближайший год рынок меди может достичь новых рекордных максимумов.

"Аналитики компании CPM Group заявили, что ожидают сохранения уровня цен и дальнейшего прироста в следующем году благодаря росту спроса и сокращению объемов предложения. В частности, по их мнению, цены будут поддержаны китайским спросом, так как большая часть стимулирующего пакета китайского правительства ушла в расходы на инфраструктурные проекты и при этом уровень доступности кредитов в стране высокий. Аналитическая группа CPM Group прогнозирует достижения рыночного равновесия для меди в 2010 году и ее дефицит в 2011 году. Следует также учитывать, что если производство других металлов в текущем году сокращалось из-за низких цен, то медь никогда не опускалась настолько, чтобы вызвать остановку значительного количества предприятий.

Глава отдела маркетинга крупнейшего производителя меди в Японии Pan Pacific Copper Co. Йошихиро Нисияма предполагает, что Китай может сократить импорт меди на 46% в 2010 году, поскольку рост цен на металл приводит к расширению использования вторсырья и снижению темпов роста спроса. По его прогнозам, объем импортируемой рафинированной меди в Китай сократится до 1,5 млн тонн.

По данным Metals Place, со ссылкой на китайское бюро статистики (National Bureau of Statistics), производство рафинированной меди в Китае за 10 месяцев нынешнего года составило 3,48 млн тонн, что на 9,7% выше результатов аналогичного периода 2008 года, выпуск меди в концентрате вырос на 7,1%, или до 834,1 тыс. тонн. При этом объемы производства меди внутри страны выросли за октябрь на 1%, или до 399 тыс. тонн. Таможня Китая сообщила о сокращении объемов импорта меди в октябре до 263,1 тыс. тонн, что на 34% меньше, чем в сентябре. По итогам 10 месяцев объем импорта меди в Китай составил 3,63 млн тонн, что на 70% больше, чем год назад.

Казахстан увеличил экспорт меди. Об этом свидетельствуют данные Государственного комитета статистики. Экспорт меди за 9 месяцев вырос на 10%, достигнув 243,7 тыс. тонн. За это время выпуск рафинированной меди в Казахстане составил 292,4 тыс. тонн (меньше на 11,4%, чем год назад).

По сообщению агентства Dow Jones Newswires из Сантьяго, несмотря на то, что стачечный комитет чилийского медного комбината Spence снизил требования по зарплате и бонусам, компания BHP Billiton отказалась возобновлять переговоры с бастующими. Недавно профсоюз рабочих решил ограничить свои требования бонусами в размере $19 тыс. (против $27 тыс. ранее), одноразовым бонусом в размере $2600 за возобновление работы и 4,5%-ным повышением зарплаты (против 5,5%-ного ранее). Забастовка на Spence длится уже 38-й день, что не характерно для чилийского частного горнорудного сектора, где забастовки редко продолжаются более недели. В прошлом году на комбинате Spence было произведено 165 тыс. тонн меди.

По мнению аналитиков Банка Москвы, не в последнюю очередь из-за китайских закупок в стратегические резервы медь выглядит наиболее сильным металлом комплекса LME, а ее текущие уровни цен уже вполне сопоставимы с теми, которые были характерны для докризисного периода. "Мы тем не менее не склонны придерживаться мнения, что если сейчас котировки меди растут даже на фоне увеличивающихся запасов, то вряд ли это повышение прекратится, когда с активизацией конечного спроса биржевые запасы металла начнут сокращаться и рынок придет в состояние равновесия. Мы полагаем, что дальнейшее повышение цен на медь все-таки произойдет, однако основная часть роста, по-видимому, уже позади", - говорят эксперты Банка Москвы.

Как видим, прогнозы по меди весьма противоречивы, но Китай и спекулянты удерживают мировую цену меди на высоком уровне.

Будет ли медь продолжать пользоваться таким высоким спросом и дальше расти в цене? В текущих условиях трудно сказать точно. А краткосрочные спекулянты еще сильнее мутят воду на разных слухах и новостях. Однако долгосрочные фундаментальные предпосылки для роста меди продолжают существовать. Наиболее гибким инструментом в этом случае будут соответствующие медные биржевые фонды (ETF), которые обеспечат более устойчивый спрос, а также дополнительные поводы для роста цен.

По прогнозу аналитической группы CPM, средние цены на медь в 2010 году достигнут $7055 - 7496 за тонну. Вместе с тем Barclays Capital ожидает дальнейшего роста цен меди в среднесрочной перспективе (к концу ноября) с целевым ориентиром $7390 за тонну, а потенциально - и до $7630 за тонну.

Эксперт агентства Владислав Николаев

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.