Обзор мирового рынка меди на 5 февраля 2007 года

АЛМАТЫ. 6 февраля. Kazakhstan Today. На мировом рынке меди происходит снижение цен. Средняя цена наличной меди на Лондонской бирже металлов (LME) за декабрь составляла $6675, за январь - $5669, за прошедшие дни февраля - $5465, а 5 февраля - $5290 за тонну. При этом на LME запасы меди растут и за последний месяц увеличились со 195 до 214 тыс. тонн, на бирже COMEX - до 36 тыс. тонн.

Мировой рынок меди в 2006 году был весьма противоречивым. Динамика цен на этом рынке абсолютно не соответствовала наиболее авторитетным западным прогнозам. Основной поставщик информации о состоянии мирового рынка этого металла - Международная группа по изучению рынка меди (International Copper Study Group - ICSG) - в течение всего года предоставлял противоречивые сведения, не всегда отражавшие реальность. С начала 2006 года ICSG в своих отчётах стала регулярно говорить об избытке меди на мировом рынке, но металл продолжал дорожать. Эта ситуация достигла апогея в июле, когда медь подорожала относительно предыдущего месяца на 7,2% и побила все рекорды прошлых лет. В то же время, согласно данным ICSG, на мировом рынке был избыток меди, то есть цены должны были снижаться. Наконец уже в четвёртом квартале эксперты ICSG признали, что их данные не вяжутся с динамикой цен, и в отчёте группы впервые за последнее время было объявлено об образовавшемся на рынке дефиците меди. Но опять всё произошло не по "правилам" - медь стала дешеветь. Если учесть, что ICSG владеет достаточной информацией, то выходит, что ценообразование на рынке вышло из-под влияния основного фундаментального фактора. Отметим при этом, что в наших ежемесячных обзорах неизменно прогнозировалась высокая цена меди, так как мы исходили из новых реалий мирового рынка и большой спекулятивной составляющей.

Противоречия на мировом рынке меди во многом были связаны и с Китаем, где потребление этого металла выросло в 2006 году на 154%, или до 3,5 млн тонн, превысив все прогнозы. При этом темпы роста спроса на медь в 10,7% превысили темпы общего экономического роста Китая. Впервые за последние годы произошло снижение импорта меди в 2006 году на 32,3%, или до 827 тыс. тонн, что было компенсировано ростом собственного производства, которое, по данным китайского "National Bureau of Statistics", увеличилось на 17%, или до 2,9 млн тонн. Но, учитывая, что Бюро государственных резервов продало более 130 тыс. тонн меди, а китайские производители использовали большую часть запасов этого металла, оставшихся с 2005 года, показатели потребления могут быть переоценены до уровня 3,5 млн тонн. Главное таможенное управление Китая сообщило, что в страну импортировано 4,9 млн тонн медного лома, что на 2,5% больше уровня 2005 года.

По некоторым оценкам, спрос на медь к 2010 году в Китае увеличится до 5 - 7 млн тонн в год, а в Индии - до 1 млн тонн. Кроме того, интенсивность в глобальном масштабе использования меди также растет. Например, в автомобилестроении США за последние тридцать лет количество меди на один автомобиль возросло на 4,5 кг, что при гигантском производстве автомобилей даёт большие объёмы использующейся меди.

Однако есть и другие данные. В частности, "World Bureau of Metal Statistics" (WBMS) сообщает, что в конце 2006 года на мировом рынке меди образовались излишки, хотя общее мировое потребление меди выросло за 2006 год на 1,8%, или до 15,6 млн тонн.

Отметим, что почти все медные компании мира стремятся воспользоваться нынешней небывало высокой рыночной конъюнктурой. Например, вторая по величине мировая медная компания, американская "Phelps Dodge", планирует в ближайшие два года ввести в эксплуатацию новые мощности в США и Южной Америке. В среднесрочной перспективе это обстоятельство (вместе с предпринимаемыми правительством Китая мерами по ограничению вывоза из страны цветных металлов) может привести к росту предложения и снижению мировых цен на медь. Расширяют производство "Grupo Mexico", "BHP Billiton", KGHM и другие крупнейшие компании. Мексиканская медная компания "Grupo Mexico", третий по величине производитель меди в мире, в течение двух лет планирует инвестировать $450 млн в увеличение производства.

Растёт производство меди и в Казахстане, где по итогам 2006 года выпущено 427 тыс. тонн рафинированной меди, или на 2,2% больше уровня 2005 года. Из этого объёма 407 тыс. тонн произведено в корпорации "Казахмыс".

К важным следует отнести новость, что в Азии восемнадцать компаний, занимающихся медью, образовали Азиатский медный клуб (Asian Copper Club - ACC). Членами клуба стали девять компаний из Китая, шесть из Японии, две из Индии и одна из Кореи.

Есть и ещё одна особенность нынешнего мирового рынка меди. Если в ближайшие годы сохранятся текущие темпы роста спроса на медный концентрат (5% в год), то всех существующих и возможных мощностей просто не хватит для удовлетворения такого спроса. В какой-то степени в производстве кабелей и труб медь можно заменить алюминием и пластиком, однако пока такая замена практически небольшая и составляет менее 1%. Во-вторых, это энергетические проблемы, являющиеся наибольшей потенциальной угрозой растущим экономикам Индии и Китая, в которых в ближайшие четыре года пересчитанный из ВНП рост потребления меди оценивается в 6% и 9% соответственно.

Есть и такая новость. В результате масштабных геологических исследований ресурсов, начатых в 1999 году, в Китае обнаружено три новых месторождения меди, общие запасы которых оцениваются в 26 млн тонн меди. Как сообщил заместитель руководителя управления геологоразведки Китая Чжан Хунтао, одно из этих месторождений меди размещается в Тибете, остальные два - в провинции Юньнань. Ныне в Китае за счёт собственных руд ежегодно выплавляют лишь около 600 тыс. тонн меди, поэтому велик импорт медных руд и концентратов (в 2006 году - 3,6 млн тонн). В случае ввода в эксплуатацию вышеуказанных трёх рудников годовая выплавка меди за счёт собственных ресурсов увеличится примерно на одну треть. Китай в настоящее время уже стал крупнейшим в мире потребителем меди и самым крупным импортером рафинированной меди.

Чилийская государственная комиссия по меди "Cochilco" прогнозирует среднюю стоимость меди в 2007 году на уровне $4500 за тонну, что намного ниже, чем среднегодовая цена в 2006 году. Объём производства меди в 2007 году составит, по прогнозу "Cochilco", 16,5 млн тонн. Лондонские и нью-йоркские аналитики, опрошенные AMM и "Metal Bulletin", дают более высокий прогноз. В январе 2007 года агентство "Reuters" опросило 45 ведущих мировых аналитических агентств, инвестиционных банков, консалтинговых компаний о прогнозах средних цен на биржевые металлы на 2007 год. Разброс прогнозов по меди составил от $6100 до $7716 за тонну, а результаты прогноза средней цены по меди на 2007 год - $6199 за тонну.

И всё же на мировом медном рынке в 2007 году возможен некоторый избыток меди, так как складские запасы металла, в том числе на LME, растут, несмотря на рост спроса. В Китае спрос на медь в 2007 году может вырасти на 12%, или до 4 млн тонн, но производство вырастет ещё больше. Также сильный рост спроса на медь ожидается в Японии, Италии, России, Индии.

По некоторым прогнозам, общее медное производство в мире в текущем году вырастет на 6,8%, или до 16,5 млн тонн, при этом производство в Чили вырастет на 270 тыс. тонн благодаря запуску проекта "Spence" "BHP Billiton" и началу освоения производства из низкокачественных сульфидных руд на "Escondida".

Сильный спрос на медь сохранится в течение достаточно долгого времени в первую очередь благодаря росту благосостояния увеличивающегося населения в Азиатском регионе и росту использования меди в различных отраслях промышленности. Такое мнение высказано на недавней международной конференции по мировому рынку меди.

Предваряя наш прогноз, отметим, что сейчас динамика цен на медь отражает более осторожный и избирательный подход инвесторов с учётом уже отмеченных противоречий. Следует отметить, что в условиях всё ещё относительно низкого уровня складских запасов меди цены вряд ли упадут. Тем не менее в наступившем году вполне можно ожидать более значительных колебаний цен, поскольку участники рынка надеются на увеличение предложения. Кроме того, сохраняется беспокойство инвесторов в связи с состоянием экономики США и их неуверенность в способности Китая поддерживать и дальше столь высокие темпы экономического развития.

Основным регионом, который оказывает непосредственное влияние на мировые цены на рынке меди и формирует более трети общемировой добычи меди, является Чили, а основным регионом, потребляющим практически половину всей меди, является Азия во главе с Китаем. Развитие экономик этих стран можно считать определяющим фактором в формировании баланса спроса и предложения меди. Руководство чилийской ассоциации горнорудных предприятий "Sonami" прогнозирует, что в 2007 году производители этой страны смогут значительно расширить производство, что приведёт к снижению цен. Впрочем, рынок меди очень чуток к форс-мажорным ситуациям, и прогнозировать серьёзное снижение цен пока преждевременно. Как показали события прошлого года, форс-мажорные обстоятельства способны опровергнуть любые прогнозы по развитию ситуации на рынке. В частности, резкий рост цен пришёлся на август прошлого года, когда началась забастовка на чилийском руднике "Escondida".

В феврале ситуация на мировом рынке меди останется противоречивой, но отметим, что цены на медь выходят на новый уровень. Брокерская компания "Man Financial", работающая на Лондонской бирже металлов, 5 февраля снизила уровень ценовой поддержки (support) по меди с $5100 до $5000, а уровень ценового сопротивления (resistance) снизила с $6200 до $5500 за тонну.

Впрочем, на рынке пока царят разные настроения. Так, эксперты "CRU Group" считают, что в первой половине года цены останутся такими же высокими, как и сейчас. Рынок ожидает коррекция только во второй половине года, когда влияние новых поставщиков станет более заметным.

Эксперт Kazakhstan Today Владислав Николаев.

При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна