Обзор мирового рынка серебра на 12 ноября 2008 года

Алматы. 12 ноября. "Казахстан Сегодня" - На мировом рынке серебра произошел спад. Средняя цена наличного серебра по Лондонскому фиксингу (London fixing) в октябре нынешнего года составляла $10,44, в среднем за прошедшие дни ноября - $10,18, а на последних торгах - $10,31 за тройскую унцию. Средняя цена серебра по Лондонскому фиксингу за прошедшее время 2008 года - $15,77 за тройскую унцию.

Ноябрьский фьючерс на серебро по итогам торгов на бирже COMEX, которая является подразделением Нью-Йоркской товарной биржи NYMEX, закрылся на отметке $9,80 за тройскую унцию.

На Шанхайской бирже драгоценных металлов Shanghai Gold Exchange (SGE) цена серебра Ag999 снизилась до 2250 юаней за килограмм (до $329).

Как сообщило агентство Dow Jones Newswires, цены на серебро снизились на фоне падения цен на сырьевые товары и роста доллара США, говорят аналитики. Слабость ценовой динамики на драгоценные металлы также связана с падением котировок акций, поскольку продолжается ликвидация длинных позиций. В снижении цен на золото и серебро нет ничего особенного, считают в отделении по фьючерсам Citigroup Global Markets. Это падение обусловлено лишь возобновившимся снижением цен на сырьевые товары ввиду роста доллара. Вероятно, дело в нежелании инвесторов рисковать, учитывая, что фондовые индексы снижаются на фоне опасений относительно мирового экономического роста и спроса на сырьевые товары.

Карлос Санчес, аналитик по драгоценным металлам в CPM Group, также отметил рост доллара и снижение фондовых индексов, добавив, что падение котировок акций побудило некоторых участников рынка обналичивать средства для удовлетворения своих нужд на других рынках. Поддержка для декабрьских фьючерсов на серебро находится на уровне $9,20 за унцию, сопротивление - около $10,80 за унцию.

Динамика котировок серебра сейчас определяется в основном поведением финансовых рынков и курсом доллара США. Угроза рецессии американской экономики в октябре привела к уходу части инвесторов с рынков. Давление на цены серебра оказало и укрепление курса доллара по отношению к другим валютам. Однако для противодействия финансовому кризису Банк Англии снизил процентную ставку с 4,5% до 3,0%. Это стало самым значительным снижением с 1981 года. А Швейцарский национальный банк также удивил инвесторов решением понизить ключевую процентную ставку на 0,5%. Европейский центральный банк понизил ставки с 3,75% до 3,25%. Несколько раньше ставку на 0,5% снизила ФРС США.

Отметим, что основное отличие серебра от других металлов - это довольно четкое разделение спроса и предложения на инвестиционный и физический. Сильная инвестиционная составляющая сложилась потому, что серебро и золото воспринимаются как эквиваленты денег. Такое восприятие поддерживается также широкой практикой финансового лизинга этих металлов - под их залог можно получить денежные средства. Спрос на серебро, по данным Института серебра в Вашингтоне (Silver Institute), формируют следующие основные источники: промышленность, фотография, ювелирное дело, изделия из серебра, монеты и слитки, чистые покупки государственного сектора, де-хедж производителей, чистый инвестиционный спрос. Предложение серебра распадается на добычу металла, реализацию серебряного лома, чистые продажи государственного сектора, хедж производителей, чистое инвестиционное предложение.

Физический спрос на серебро в 2001 - 2007 годах в среднем снижался на 0,7% в год, в основном из-за сокращения потребления в ювелирной промышленности. Кроме того, сокращается спрос со стороны фотографии вместе с ростом рынка цифровых камер. Между тем спрос на серебро для других отраслей промышленности увеличивается. Связано это прежде всего с подъемом индустрии электроники, где серебро пользуется повышенным спросом, так как имеет максимальную электропроводность среди всех металлов. Широкое применение этот металл находит в оптике благодаря высокой отражательной способности. Некоторые сплавы с алюминием используются в космической промышленности и авиапромышленности. В последние годы серебряное напыление широко используется в медицинской, легкой промышленности, а также в некоторых электробытовых приборах.

В ближайший год промышленный спрос на серебро предполагается растущим, несмотря на дальнейшее снижение объемов потребления в фотографии. Это снижение будет компенсироваться ростом спроса для других отраслей промышленности. Предполагается, что в основном произошла замена оптических фотокамер на цифровые и в дальнейшем выбытие будет замедляться, хотя некоторый объем спроса остается в любом случае и формируется потребностями высококачественной печати.

Источниками физического предложения серебра являются собственно добыча серебра и реализация серебряного лома. Однако частично этот источник предложения формируется "промышленным ломом", переработка которого может производиться в любых ценовых условиях. В частности, в 2001 - 2007 годах предложение серебряного лома оставалось в среднем постоянным. Предполагается, что и в будущем поставки этого источника будут оставаться стабильными. В отношении добычи и производства серебра ситуация более благоприятная, нежели в случае золота. В последние годы производство росло в среднем на 1,8% ежегодно. Связано это с тем, что производство, главным образом, сосредоточено в Северной и Латинской Америке, более стабильных регионах, чем Африка, на долю которой приходится одна пятая мирового производства золота. Поэтому предполагается и в дальнейшем стабильный рост добычи серебра со средним темпом в 1,8% в год.

Как сообщает Китайская горнопромышленная ассоциация China Mining Association (CMA), производство рафинированного серебра в Китае достигло своего пика и рост может прекратиться из-за высокой себестоимости и снижения цен. Увеличивающаяся стоимость рабочей силы и выросшие экспортные пошлины уменьшили прибыль производителей. Об этом агентству Bloomberg заявил Джо Цзюцю (Zhou Juqiu), председатель подразделения драгоценных металлов Ассоциации цветной металлургии (China Nonferrous Metals Industry Association). По его данным, выпуск рафинированного серебра в этом году может достигнуть почти 10 тыс. тонн (9,09 тыс. тонн в прошлом году). Ежегодный выпуск серебра в Китае вырос в прошлом году на 10%, в то время как в среднем в 2001 - 2006 годах рост составлял 30%.

Отметим, что 60 - 70% серебра производится в Китае в качестве попутного продукта при производстве свинца, цинка и меди. Однако опасения надвигающейся рецессии уменьшили спрос на серебро, использующееся в промышленности. Напомним, что в июле нынешнего года правительство Китая отказалось уменьшить экспортные пошлины на серебро, чтобы контролировать использование ограниченных природных ресурсов, хотя ассоциация лоббировала уменьшение пошлин, чтобы стимулировать производителей. Страна все больше начинает зависеть от импорта серебра. В прошлом году китайский импорт серебра составил 1067 тонн, по сравнению с экспортом 1085 тонн в 2006 году. "Китай имеет самый большой в мире потенциал потребления серебра", - заявила Ли Сяони (Li Xiaoni), вице-президент китайской Палаты по торговле металлами, минеральным сырьем и химикалиями (China Chamber of Commerce of Metals, Minerals and Chemicals Importers and Exporters). В настоящее время потребление серебра в промышленности Китая уже составляет почти 70% от мирового. За последние годы потребление серебра росло на 10% ежегодно, достигнув в прошлом году 4 тыс. тонн.

В Казахстане за январь - сентябрь 2008 года производство серебра уменьшилось на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, или до 546,38 тонн.

Учитывая прогнозы изменения в будущем физического спроса и физического предложения серебра, прогноз баланса мирового рынка серебра в 2008 - 2010 годах получается положительным, и только в дальнейшем возможно появление дефицита серебра на физическом рынке. В целом вероятнее всего все же будет наблюдаться отсутствие дефицита серебра в ближайшие два-три года.

Хотя продажи серебра из государственных запасов в основном происходят при высоких ценах, а покупки в запасы - при низких, поэтому сейчас возможен вариант роста спроса при росте цен, если существует потребность диверсификации резервов, что, как правило, происходит в периоды, когда ситуация на валютном рынке нестабильна. В моменты нестабильности на валютном рынке растет и цена на драгоценные металлы.

В отличие от статистики по рынку золота, данные об официальных запасах серебра отсутствуют, кроме того, нет и соглашений центральных банков, ограничивающих продажи из резервов, поэтому сейчас трудно дать какую-то оценку возможному предложению серебра из запасов.

В заключение нужно отметить, что серебро все более становится промышленным металлом. Доля спроса со стороны ювелирной промышленности, скорее всего, продолжит снижаться. Возможно, продолжит сокращаться и спрос для производства монет и слитков. Тем не менее, инвестиционный спрос на серебро продолжает играть значительную роль. Более того, в апреле 2006 года Barclays запустил торговлю долями серебряного траста, которая оказалась очень успешной. Такой траст имеет в качестве активов серебро в виде слитков, и, покупая его, инвестор получает право собственности на имеющееся в фонде серебро. Для прогнозирования цен физический баланс рынка практически не значим. Приближенные оценки этого баланса показывают, что возможность поддержки цен практически исключена. В то же время оценочно только в 2011 - 2012 годах может образоваться дефицит физического серебра на мировом рынке.

Что касается прогноза мирового рынка серебра, то в ближайший месяц он будет зависеть от уровня спекуляций и различных новостей по развитию и укрощению мирового кризиса.

Эксперт агентства Владислав Николаев

При использовании информации ссылка на информационное агентство «Казахстан Сегодня» обязательна