АЛМАТЫ. 3 октября. Kazakhstan Today. На мировом рынке серебра сейчас действуют попеременные краткосрочные тенденции. На "London Bullion Market Association" (LBMA) до середины сентября цены снижались до $10,7, затем пошли вверх, и в среднем за сентябрь лондонский фиксинг составил $11,7, а 2 октября - $11,58 за тройскую унцию. При этом средний фиксинг за девять месяцев 2006 года достиг $11,19 за тройскую унцию. Одной из причин последнего снижения цен являются большие запасы серебра на бирже "Comex" в Нью-Йорке - 105 млн. унций, но сейчас эти запасы сокращаются.
В то же время цены на серебро остаются все еще высокими, и этот рынок привлекает большое внимание благодаря торговле бумагами индексного фонда серебра, размещенного несколько месяцев назад, и в перспективе цены на серебро могут еще подняться. "Инструменты индексных фондов (ETF), несомненно, поддерживают серебро, имеющего сейчас хорошую позицию, и у серебра есть перспективы роста", - считает Питер Хиллард, глава отдела продаж металла "ANZ Investment Bank". Серебро занимало сильную позицию с момента первого размещения индексного фонда, привязанного к металлу, а причиной недавнего роста цен был возросший спрос со стороны этого фонда. Объем серебра, находящийся у держателей акций индексного фонда, превышает сейчас 3 тыс. тонн, что составляет около 15% общей мировой добычи.
Цены на серебро шли вверх потому, что быстрее прогнозов рос спрос на этот металл в ювелирной и электронной отраслях. А потом цены росли уже на волне всеобщего ажиотажа, спровоцированного приходом биржевого фонда ETF. Еще два года назад ни один фонд в США не мог напрямую вкладываться в драгоценные металлы. В 2004 году инвестиционный банк "State Street" получил разрешение регуляторов на учреждение биржевого фонда, который имел бы право покупать золото. Сейчас этот фонд разросся, и его средства превысили $6 млрд. Серебряный биржевой фонд пока вызывает меньший интерес, а объем дневных торгов на серебряном рынке не столь велик, но и воздействие биржевого фонда здесь может проявиться сильнее. Инвестиционная компания банка "Barclаys", специализирующаяся на торговле серебряными фьючерсами, стала первым фондом класса ETF на рынке.
Ситуация на рынке драгоценных металлов определяется в настоящее время множеством факторов, иногда труднообъяснимых, как это имеет место в случае с движением цен на рынке энергоносителей. Значительную роль в движении цены на серебро в сентябре сыграл и колеблющийся курс доллара США, что связано как с проблемами в американской экономике, так и с движением курсов евро и японской иены.
Отметим также, что серебро держат в запасе миллионы семей в относительно небольшом количестве. Серебро не накапливается огромными объемами в банках, и когда оно изымается из обращения, это сразу оказывает большой эффект на динамику рынка. Значительная часть запасов золота находится в форме ювелирных изделий и может быстро конвертироваться, в то время как большая часть серебра, имеющего производственное применение, не имеет такой возможности. Из производства серебро почти не возвращается.
На мировой рынок серебра значительно влияют также спекулятивные покупки и продажи на фьючерсном рынке. Растущая популярность индексного фонда серебра также может оказать серьезное влияние на рыночный баланс, побуждая инвесторов к спекулятивным играм. "Акции индексного фонда вызывают спекулятивный интерес", - говорит Стив Плат, аналитик "Archer Financials". Следует также отметить, что соотношение золота и серебра, показывающее, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота, сигнализирует об укреплении рынка серебра. Так, в сентябре 2006 года это соотношение было на уровне 50:1, а в конце 2005 года - 60:1. То есть серебро занимает относительно более сильные позиции, чем золото, и отчасти это объясняется активностью индексных фондов. Инвесторы играют на этом соотношении.
Исходя из последней динамики мировых рынков, некоторые эксперты сделали вывод, что росту мировых цен на серебро пришел конец. После того как в мае 2006 года был зафиксирован 25-летний пик в $15,17 за унцию, цена серебра в течение всего нескольких недель опустилась ниже $10, а затем возросла до $12. По мнению лондонской аналитической группы GFMS, краткосрочная динамика цен серебра будет характеризоваться значительной нестабильностью. По данным Вашингтонского института серебра (World Silver Institute), максимальная за всю историю цена серебра составляла $20,66 за унцию в 1980 году. В начале 2006 года более половины опрошенных аналитиков были уверены, что в этом году рост цен на серебро прекратится. Теперь же многие эксперты ожидают достижения нового рекордного уровня уже в конце текущего года.
К оптимистам можно отнести и Лондонский исследовательский центр "Macquarie Research". Оценки этого центра существенно выше, чем у большинства экспертов, что обосновывается ссылкой на перспективы дальнейшего ослабления курса доллара США в условиях сокращения разрыва в процентных ставках по сравнению с другими регионами. Указывается также угроза роста инфляции в мире под воздействием значительного удорожания энергии и влияние на ценовой уровень геополитической нестабильности. Все это сохранит высокий инвесторский спрос на металлы, в том числе на серебро. В истекшие месяцы тенденция цен на рынке серебра определялась, прежде всего, именно такой направленностью спроса.
Несмотря на последний откат цен вниз, основные факторы, обеспечивавшие высокие цены на серебро, сохраняются, и стоимость металла может еще вырасти. Несмотря на то что центральные банки многих стран стали меньше покупать серебра и некоторые из них стали даже от него избавляться, предложение все еще сильно ограничено, и на ближайший год аналитики "Deutsche Bank" прогнозируют рост средней стоимости серебра на 17%.
По мнению британской исследовательско-консалтинговой компании GFMS, цена на серебро к концу 2006 года может достигнуть $15 за унцию, так как добыча этого металла не может быть быстро увеличена по причине того, что серебро - в основном попутный металл. Кроме того, предположения, что процентные ставки ФРС США в этом году не будут изменены, способствуют ослаблению доллара, оказывая поддержку котировкам золота и серебра. По крайней мере, многие инвесторы полагают, что экономические данные США, в особенности показатель продажи на вторичном рынке жилья, будут свидетельствовать в пользу того, что процентные ставки в США достигли своего максимума.
Но все же коррекция цен на этом рынке идет, и сейчас говорить об окончании ее рано. Весь сентябрь цены на драгоценные металлы оставались в коррекционной фазе, предсказуемо меняясь в своих ценовых коридорах. Пока не нарушено течение коррекционной фазы, заметное колебание стоимости драгметаллов может быть спровоцировано любыми известиями и стремлением спекулянтов играть на новостях. Однако стратегические инвесторы уже не принимают участия в этих играх. Кто хотел продать - продал, кто хотел купить - купил. По крайней мере, на рынке серебра не замечено ни активных стратегических покупок, ни избавления от уже купленных стратегических запасов. Возможно, стоимости серебра будет оказана некая поддержка со стороны покупателей-ювелиров. Вероятно, из-за присутствия спекулятивной составляющей на рынке серебра в настоящее время можно рассчитывать на значительные колебания его стоимости.
Хотя неожиданное недавнее падение цен на золото спровоцировало и снижение цен на серебро, можно говорить о положительном прогнозе. В отчете, распространенном на недавней конференции "Silver Summit" говорится, что растущая привлекательность серебра, устойчивый спрос на него в промышленности и перебои в снабжении - все это должно благоприятно сказаться на долгосрочных перспективах рынка этого металла.
Цены декабрьских контрактов на серебро остаются в рамках продолжительного восходящего тренда. Актуальные уровни поддержки (support) для цен декабрьских контрактов на серебро в данный момент расположены в диапазонах $11,15-11,5 за тройскую унцию, в то же время важные уровни сопротивления (resistance) расположены на отметках $12-12,5 за унцию.
Эксперт Kazakhstan Today Владислав Николаев.
При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна