Обзор мирового рынка серебра на 31 июля 2006 года

АЛМАТЫ. 1 августа. Kazakhstan Today. Мировые цены на серебро вновь растут. Средний за месяц фиксинг серебра на London Bullion Market Association (LBMA) в июне составлял $10,79, в июле поднялся до $11,22, а 31 июля - до $11,44 за тройскую унцию. Средний за семь месяцев 2006 года лондонский фиксинг поднялся с $10,93 до $10,97 за унцию.

Отметим, что лондонский фиксинг не означает установления фиксированной цены. Это равновесная цена в конкретный момент времени. Уже в следующий момент она может измениться. Члены LBMA используют эту процедуру, чтобы прийти к согласованной цене, по которой они могут подвести баланс покупки и продажи серебра и золота, включая и заявки от клиентов. Напомним, что еще одна функция LBMA - распространение стандартов аффинажа London Good Delivery посредством ведения перечня аффинажных предприятий, выпускающих продукцию, соответствующую этому стандарту, а также путем регулярного и эффективного контроля качества выпускаемой ими продукции. LBMA также координирует осуществление клиринга и хранения металлов.

Мировые цены на серебро остаются высокими из-за негативной информации об американской валюте, которую спекулянты сбрасывают и при этом перекидывают активы в рынок драгметаллов. Инвестиционные фонды скупают драгоценные металлы, ожидая дальнейшего роста цен, и даже повышение процентной ставки в США, укрепившее доллар, не смогло остановить подъем котировок. Серебро остается привлекательным объектом инвестиций. Рост цен на серебро стимулирует общую активность на рынке драгоценных металлов, но косвенное влияние на этот рынок оказывает и высокий спрос на цветные металлы. Уверенность инвесторов в хороших перспективах инвестиций в цветные металлы, например в медные контракты, создает повышательное настроение в целом на рынке и влияет на ситуацию с серебром.

В сложившейся на мировом рынке серебра ситуации важнейшим фактором остаются фонды, вкладывающие средства в этот металл. В настоящее время происходит процесс перераспределения капитала пенсионных и страховых фондов. В результате существенного притока капитала этих инвесторов на товарные рынки, цены на сырье, в том числе и металлы, останутся на высоком уровне еще несколько лет. Международные аналитические агентства, ранее массово предрекавшие резкий обвал рынка металлов, изменили свой прогноз и заговорили о плавном падении цен где-то после 2007 года. К процессу скупки цветных и драгоценных металлов подключаются новые фонды США, Азии и других регионов, и нет оснований для снижения спроса, особенно в Китае, Индии и других развивающихся странах, которые неизбежно пройдут в своем развитии те же этапы, что Япония и Южная Корея в период экономического бума. Потребление металлов в остальных странах мира также остается высоким, но при этом остается низкий уровень складских запасов и отсутствие перспективы для значительного увеличения предложения серебра.

В последнее время серебро действительно стало одним из фаворитов крупных инвестиционных фондов, а комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила намерение инвестиционного банка "Barclays" начать торговлю акциями специального серебряного фонда. Это фонд, паи которого будут свободно обращаться на бирже как акции, но их цена будет привязана к серебру как базовому активу. Таким образом, большое число частных инвесторов получат возможность еще больше зарабатывать на рынке серебра, доходность операций на котором в последнее время растет. Ожидая роста цен на этот металл, крупные инвестиционные фонды уже сейчас занялись скупкой серебряных фьючерсов.

Важным фактором, влияющим на мировой рынок серебра и других драгоценных металлов, является базовая процентная ставка Федеральной резервной системы США (ФРС), которая была недавно поднята до 5,25%. Как было сказано в заявлении ФРС, дальнейшие изменения ставки будут зависеть от изменения прогноза инфляции и перспектив экономического роста. В заявлении также говорится, что некоторые инфляционные риски остаются, так как экономический рост ослабевает по сравнению с достаточно высокими темпами начала года. Высокий уровень использования ресурсов и высокие цены на энергоносители и другое сырье имеют потенциал для поддержания инфляционного давления. Хотя, как говорится в документе, снижение темпов роста конечного спроса должно способствовать ограничению инфляционного давления в течение времени. Напомним, что за последние два года ставка ФРС была повышена в 17 приемов с 1% до 5,25%. Следующее заседание комитета по открытым рынкам ФРС ожидается 10 августа 2006 года.

Напомним, что когда мировые рынки вошли в состояние спада после 2000 года, а доллар США начал падать, инвесторы стали искать более надежное убежище для своих средств. Причиной последнего скачка цен на серебро является желание инвесторов разбавить свои портфели акций фьючерсами на этот металл, поскольку они потенциально могут принести больший доход.

Среди важных фундаментальных факторов, которые в данный момент оказывают влияние на рынок серебра, нужно отметить ослабление курса американского доллара и ожидания того, что в августе этого года Федеральная резервная система США не предпримет повышения базовой учетной ставки. Ослаблению американского доллара, в частности, и формированию ожиданий сохранения базовой учетной ставки на нынешнем уровне способствовала опубликованная ФРС США информация о том, что темпы экономического роста в стране начиная с июня снизились.

Кроме того, согласно оценке Международного валютного фонда, американский доллар переоценен на 15-35%. "Реальный обменный курс, судя по всему, значительно переоценен, особенно учитывая прогнозируемый рост внешней задолженности США", - говорится в документе МВФ, опубликованном в пятницу. "Согласно оценке сотрудников, учитывающей фундаментальные макроэкономические показатели, переоценка составляет диапазон в 15-35%", - отмечается в документе. Однако МВФ указал на необходимость установления обменных курсов на рынке. Кроме того, фонд сообщил, что иностранные инвесторы также не демонстрируют признаков меньшего желания инвестировать в американские рынки.

Фундаментальным фактором, поддерживающим высокие цены на серебро, является недостаточное его предложение. Несмотря на то что центральные банки многих стран стали меньше покупать серебра и стали даже от него избавляться, предложение все еще сильно ограничено. По некоторым оценкам, спрос на серебро в этом году прогнозируется на уровне 897 млн. тройских унций. Кроме того, добывающие компании постепенно снижают предложение, так как их рудники, как правило, являются полиметаллическими, и производители наращивают добычу других драгметаллов в ущерб серебру.

По последним сообщениям Международного института серебра в Вашингтоне (International Silver Institute), сейчас в мире только 29% серебра добывается из собственно серебряных месторождений, 59% получают попутно при добыче меди, свинца, цинка и 12% - при добыче золота. По данным Международного института серебра, общее мировое производство серебра в 2005 году увеличилось на 3%, или до 26,8 тыс. тонн. При этом в ювелирное дело пошло 12,7 тыс. тонн, в фотодело - 5,1 тыс., в промышленность - 12,7 тыс. тонн. Из руд было добыто 19,9 тыс. тонн.

В Казахстане в январе - июне 2006 года произведено 399 тонн аффинированного серебра, что на 1,3% меньше, чем в соответствующем периоде прошлого года. "Казцинк" в 2006 году планирует произвести 179 тонн аффинированного серебра. Но в перспективе добыча серебра возрастет, в том числе за счет Таджикистана, где находится одно из крупнейших в мире месторождений серебра Канимансур. Действующий там Адрасманский ГОК, мощностью более 650 тыс. тонн руды в год, выставлен на тендерную продажу, а сейчас он простаивает. Казахстанская компания "Казинвест-Минерал" решила принять участие в тендере и планирует привлечь более $12 млн. в реконструкцию обогатительной фабрики, обновление технологий и горношахтного оборудования. В 2005 году на комбинате было произведено 1,4 тыс. тонн концентрата.

В ближайшем будущем уровень цен на серебро во многом будет определяться ситуацией на рынках золота и меди. Возможно, что в краткосрочной перспективе серебро будет торговаться в диапазоне $11-11,50 за унцию. В последнем прогнозе Deutsche Bank среднегодовая цена на серебро по итогам 2006 года определена на уровне $11,3, в то время как в прошлом она составляла $7,3 за тройскую унцию. В 2007 году аналитики Deutsche Bank прогнозируют рост среднегодовой стоимости серебра до $12,2 за унцию.

Эксперт Kazakhstan Today Владислав Николаев.

При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна