Обзор мирового рынка серебра на 3 августа 2007 года

АЛМАТЫ. 4 августа. Kazakhstan Today. На мировом рынке серебра продолжается колебание цен в рамках попеременной коррекции. Средняя цена серебра по лондонскому фиксингу (London fixing) за июнь составляла $13,14, за июль - 12,90, а 3 августа - $12,96 за унцию. Средний фиксинг за семь месяцев 2007 года составил $13,24 за унцию.

Важным событием на мировом рынке серебра стало открытие 26 июля торгов фьючерсами на серебряные слитки на Российской фондовой бирже РТС. Согласно официальному сообщению, "на срочной секции FORTS вводится в обращение фьючерсный контракт на аффинированное серебро в слитках". "Первыми будут запущены два контракта: с исполнением в сентябре и с исполнением в декабре. Спецификация данного контракта была утверждена советом директоров РТС. Объем контракта составляет 100 унций. Цена будет указываться за одну унцию аффинированного серебра в слитках с точностью до $0,1. Срок исполнения составляет 12 календарных месяцев. При этом все расчеты будут проходить в рублях на базе значения вечернего Лондонского фиксинга по серебру (London fixing)", - подчеркивается в сообщении.

Напомним также, что рынок серебра - это центры торговли, где концентрируется спрос и предложение этого металла и происходит его регулярная купля-продажа. Рынки серебра подразделяются на сделки с физическим серебром (спот-сделки) и фьючерсные сделки (или деривативы). Сделки с физическим серебром - это сделки по его купле-продаже в форме стандартных слитков, монет, медалей и медальонов. Старейший и самый большой по объемам торговли рынок физического серебра в мире - Лондонский рынок драгоценных металлов (LBM). Традиционно по завершению операций по купле-продаже в рамках биржевой сессии фиксируется последняя спот-цена - лондонский фиксинг (London Fix) - стоимость одной тройской унции металла. Цена лондонского фиксинга, официальная цена серебра, - ориентир для участников рынка всего мира и используется во всех контрактах на поставку физического серебра. Фьючерс - это соглашение о купле или продаже некоторого актива в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Первичный рынок фьючерсов серебра - американский COMEX (Commodities Exchange) Division of NYMEX (New York Mercantile exchange).

По словам председателя правления ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система" Романа Горюнова, фьючерсы на серебро являются одновременно объектом вложения капитала, средством накопления и спекулятивным инструментом. "Кроме того, в России наблюдаются значительные объемы промышленного потребления серебра, поэтому новый инструмент даст возможность добытчикам, коммерческим производителям и потребителям металла хеджировать риски неблагоприятного изменения цен и эффективно управлять капиталом", - сказал Р. Горюнов. По его слова, проведение операций с фьючерсами на серебро - это выгодная альтернатива традиционным инвестициям в серебро, таким как слитки, монеты, акции металлодобывающих предприятий и обезличенные металлические счета.

В России также намечается увеличение добычи серебра. В частности, в Хабаровском крае компания Highland Gold Mining увеличит в 2008-2009 годы объем добычи на месторождении "Многовершинное" на 10%. На Чукотке первый металл на золотосеребряном месторождении "Купол" будет получен в 2008 году. В Магаданской области ОАО "Полиметалл" к 2009 году за счет строительства 2-й очереди золотоизвлекательной фабрики увеличит производство серебра на месторождении "Дукат" до 589 тонн. Ирландская компания OVOCA Gold Plc до 2009 года получит первое серебро на месторождении "Гольцовое", если на ее деятельность не повлияют возможные экологические санкции по поводу свинцового проекта компании. В Монголии готовится освоение месторождения "Асгат", к инвестициям в которое при поддержке правительства РФ проявляет интерес "Полиметалл".

В Казахстане в январе-июне 2007 года произведено 389 тонн серебра, или на 2,6% меньше к аналогичному периоду прошлого года.

Ведущие мировые производители серебра: BHP Billiton, Industrias Penoles, KGHM Polska Miedz, Kazakhmys, Polymetal. Запасы серебра достаточно равномерно рассредоточены географически, поэтому на рынок не могут воздействовать отдельные производители. Тем не менее, конъюнктура рынка может измениться под возрастающим влиянием "китайского фактора", как одного из важнейших экспортеров серебра.

Хотя и возникают сомнения относительно твердости цен на серебро в долгосрочной перспективе, поскольку ожидается значительное увеличение добычи металла, но даже при всей сложности и противоречивости этого рынка можно сказать, что цены на серебро могут продолжить рост, так как этот металл, благодаря относительной дешевизне и доступности, остается очень привлекательным инвестиционным инструментом.

Базирующаяся в Нью-Йорке аналитическая компания СРМ Group прогнозирует, что в ближайшие годы в случае сохранения спекулятивного давления рыночные цены могуг и дальше повышаться и даже достичь уровня 1980 года в $50 за унцию, но на непродолжительное время.

Газета Handelsblatt написала, что резкому росту мировых цен на серебро, похоже, пришел конец, и многие эксперты не ожидают нового подъема цен до уровня в $15 за унцию.

Но есть и оптимисты. К ним можно отнести экспертов Лондонского исследовательского центра Macquarie Research, оценки которых существенно выше, чем у других экспертов. Macquarie Research обосновывает свою уверенность ссылкой на такие факторы, как перспективы дальнейшего ослабления курса доллара США в условиях сокращения разрыва в процентных ставках по сравнению с другими регионами; угроза роста инфляции в мире под воздействием значительного удорожания энергии; влияние на ценовой уровень геополитической нестабильности и сохраняющийся высокий инвестиционный спрос на серебро.

Мы знаем, что котировки серебра коррелируют с котировками фьючерсов на золото, хотя использование этих металлов значительно отличается. Так, в промышленности используется порядка 60% добытого серебра, в то время как золота - не более 15%. Основными сферами потребления серебра являются: промышленность (в частности производство фотопленки), производство ювелирных украшений и производство монет. Крупнейшими производителями серебра в мире являются Мексика, Перу, Чили, Австралия, Китай, Россия, Канада и Польша. За последние два года увеличение спроса на серебро и его превышение над производством подняли цены на этот металл вдвое. Это привело не только к росту доходов добывающих компаний, но и к удорожанию соответствующих активов.

Отметим, что серебро - сложный товар для рыночного анализа и прогноза. На цену металла действует большое количество факторов, и трудно понять, какой из них является главным в данный момент. Пожалуй, наиболее важным фактором, влияющим на цену серебра, являются волюнтаристские решения крупных держателей запасов этого металла на рынке, а их действия предсказать очень трудно. Фундаментальный анализ спроса-предложения не играет для серебра такого большого значения, как для других товаров, все же попробуем найти "справедливую" цену серебра. Для нормальных биржевых товаров (commodity) отношение запасов к годовому объему потребления не превышает 50% (норма - около 25%), выше этого отношения цена настойчиво стремится к пределу себестоимости производства. Для серебра этот показатель сейчас зашкаливает за 100%, и при этом учтены далеко не все запасы.

Аналитическая компания Raymond James Equity Research считает, что средняя цена серебра в 2007 году составит $13,82 за унцию. Консалтинговая компания CPM Group прогнозирует среднюю цену на серебро в 2007 г на уровне $13,65 за унцию. А согласно только что опубликованному новому прогнозу инвестиционного банка Natixis Commodity Markets, средняя цена на серебро в этом году составит $13,50 за унцию против $11,55 за унцию в 2006 году.

Эксперт Kazakhstan Today Владислав Николаев.

При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна