Обзор мирового рынка серебра на 6 октября 2008 года

Алматы. 6 октября. "Казахстан Сегодня" - После подъема цен на серебро во второй половине сентября (до $13,38 за унцию) на мировом рынке этого металла в последние дни произошел спад. Средняя цена наличного серебра по Лондонскому фиксингу (London fixing) в сентябре нынешнего года составляла $12,37, а на последних торгах снизилась до $11,20 за тройскую унцию. Средняя цена серебра по Лондонскому фиксингу за прошедшее время 2008 года - $16,52 за тройскую унцию.

Октябрьский фьючерс на серебро по итогам торгов на бирже COMEX, которая является подразделением Нью-Йоркской товарной биржи NYMEX, закрылся на отметке $11,27 за тройскую унцию.

В Китае из-за самого большого в стране праздника биржи в последние дни не работали.

Падение цен на серебро произошло на фоне укрепления доллара по отношению к евро, что снизило инвестиционную привлекательность этого металла. На это повлияло еще и снижение цен на медь, которая очень чутко реагирует на общее состояние мировой экономики. Отметим, что потребление серебра осуществляется в основном в промышленности, ювелирном деле и фотографии, причем в последней области потребление сокращается из-за перехода на цифровые фотоаппараты. Однако, как сообщает агентство Platts, в числе факторов, которые могут способствовать подъему цен на серебро, можно назвать увеличение промышленного спроса и высокий инвестиционный интерес к драгоценным металлам.

Падение цен на серебро в последние дни, когда резко выросли цены золота, кажется весьма странным, поэтому Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission - CFTC) официально объявила о начале расследования возможных махинаций на рынке серебра. Как пишет The Wall Street Journal, рынок серебра всегда отличался большими скачками. В этом году цены падали почти на 50% и остаются на 9,5% ниже уровней предыдущего года. В мае CFTC выпустила отчет, в котором говорилось, что систематических правонарушений не выявлено, но сейчас ситуация привлекла внимание регуляторов.

Инвесторы утверждают, что контроль над большей частью коротких позиций на серебро сконцентрировался в руках нескольких американских банков и их действия приводят к падению цен. Согласно официальным данным, два американских банка увеличили короткие позиции на серебряном фьючерсном рынке между июлем и августом этого года на 450% и контролируют в сумме 25% открытых позиций. Эксперты уверяют, что именно массовая продажа фьючерсных контрактов на серебро за короткое время вызывает падение цен в условиях высокого мирового спроса на этот металл.

Отметим, что мировой рынок серебра особенно подвержен спекуляциям. Кстати, сентябрь и октябрь - начало сильного для серебра времени года, но поведение этого металла в последние дни оставляет желать лучшего. Отметим, что серебро - уникальный металл, у него большой потенциал, но относительно небольшой рынок, предложение на котором в большой степени формируется поставками от компаний, добывающих цветные металлы, - для них серебро является побочным продуктом. Но независимо от того, как высоко взбираются цены на серебро, добывающие компании не могут быстро наращивать его производство. Столь неэластичное предложение дополняется еще более неэластичным промышленным спросом.

Уникальные физические свойства серебра делают его незаменимым для производства многих компонентов в промышленности. Но поскольку для производства этих компонентов используются небольшие объемы серебра на единицу продукции, его цена может расти, не вызывая значительного сокращения промышленного спроса на этот металл. Ко всему этому добавляется также и чисто спекулятивный спрос, поэтому и ни один другой металл не взлетает за короткое время в цене столь стремительно, как серебро, когда на него налетают спекулянты. Так же быстро спекулянты могут и опускать цены.

Сейчас есть подозрение, что именно это и происходит, поэтому CFTC Соединенных Штатов решила посмотреть, не откроется ли что-нибудь странное на рынке серебра. Напомним, что фьючерсы на металл можно либо сначала купить и затем продать, либо сначала продать и позже откупить назад. Биржевые игроки, которые покупают фьючерсы сейчас с намерением продать их позднее, открывают так называемые длинные позиции (long position). Это торговые позиции, при которых количество купленных фьючерсных контрактов превышает количество проданных, так как брокер надеется на повышение цен и ожидает получить больший доход от их продажи в будущем. По обратную сторону от длинных позиций стоят короткие (short position), при которых биржевые игроки рынка продают фьючерсы сейчас и затем откупают их, чтобы покрыть свои позиции. Для них благоприятно падение цены. Это и создает возможность спекуляции.

Кстати, по данным Джеймса Конрада (Kitco), сейчас в Индии и Северной Америке имеется огромный спрос на серебро. В североамериканских магазинах серебра не найти. В индийских магазинах не осталось ни золота, ни серебра. Даже в индийских банках нет ни золота, ни серебра. Магазины, ориентирующиеся на инвесторов, стоят пустыми, а Монетный двор США даже заморозил чеканку монет.

Однако перспективы у серебра благоприятные, поэтому многие компании планируют увеличение его добычи. Так, канадская Pan American Silver готова к тому, чтобы начать добывающие работы на аргентинском месторождении Manantial Espejo. Запуск рудника несколько раз откладывался из-за задержек с поставками оборудования. Предполагается, что на руднике ежегодно в течение девяти лет эксплуатации будет добываться до 4,1 млн тройских унций серебра и 60 тыс. тройских унций золота по себестоимости $1,1 за унцию серебра и $600 за унцию золота. Руководство компании не сомневается, что объемы добытого металла с избытком перекроют производственные затраты, так как проект отличается высоким потенциалом и не исключается увеличение первоначально запланировано срока эксплуатации.

По данным консалтинговой компании Sogra, по итогам 2008 года на всех своих рудниках в Перу, Мексике и Боливии компания Pan American Silver надеется добыть 18,8 млн тройских унций серебра, а в 2009 году выйти на уровень 25 млн тройских унций. В целом в Перу ожидается добыча серебра в объеме 3430 тонн, в Мексике - 3340 тонн, в Австралии - 2180 тонн. В Перу за девять месяцев этого года производство серебра увеличилось на 9,6%, или до 3240 тонн.

По данным Metal Bulletin, китайские компании China National Gold Group (CNGG) и Jiangxi планируют начать производство меди и серебра на юго-востоке страны уже до конца нынешнего года. Две компании и местное правительство создали совместную компанию Jiangxi Jinjiwo Mining для разработки месторождения, которое содержит 610 тонн серебра.

В Казахстане за январь - август 2008 года производство серебра снизилось на 15,3%, или до 415,8 тонн.

В Красноярском крае прогнозируют существенное увеличение аффинажа золота и серебра в ближайшие три года. Ожидается, что в 2008 году объемы переработки серебра увеличатся до 587,7 тонны, а в 2011 году - до 810 тонны.

В условиях высоких цен в последние годы расширялось вторичное производство серебра, поскольку все большее количество старых серебряных ювелирных изделий и декоративных предметов поступает на лом для дальнейшей переработки. В 2008 году ожидаемый прирост суммарных поставок серебра за счет повышения его первичного и вторичного производства будет до некоторой степени сдерживаться сокращением продаж из государственных запасов.

Основным источником серебра является его мировая добыча, которая, по данным Mining Journal, в 2007 году составила 16 240 тонн, что соответствует 65% суммарных поставок этого металла. По прогнозу, в 2008 году добыча серебра повысится на 3%, или до 16 920 тонн. При этом около 3/4 всего добываемого в мире серебра извлекается в качестве побочного продукта производства при переработке золотых, медных, свинцовых и цинковых руд. В результате на масштабы выпуска значительной части первичного серебра практически не влияют колебания его цены, однако они зависят от изменений в ценах на другие металлы. Общее подорожание основных цветных металлов и золота наряду с повышением цен на серебро способствовало наблюдавшемуся в последние годы увеличению добычи серебра на многих горнодобывающих предприятиях, хотя наблюдается сокращение извлечения металла на старых рудниках и растут производственные проблемы на ряде других предприятий.

В то же время потребление серебра снизилось в связи с расширением использования цифровых технологий в фотографии. Такая тенденция наиболее четко проявилась в последние годы. Но при этом наблюдается высокий спрос на фотобумагу для печати фотографий. В настоящее время значительное количество серебра все еще потребляется для изготовления фотобумаги. Но, в конечном счете, происходит переход к бумаге, не содержащей серебро, хотя долговечность отпечатанных на ней снимков еще не протестирована и со стороны потребителей к ней остается недоверие.

Что касается прогноза мирового рынка серебра, то в ближайший месяц он будет зависеть от уровня спекуляций на этом рынке и результатов действий регуляторов, в качестве которых выступают различные органы, призванные контролировать соблюдение установленных биржевых правил. В частности, американская CFTC призвана защищать участников рынка от манипуляций, злоупотреблений и мошенничества, что особенно актуально для рынка серебра. Кстати, в 1980 году братья Хант в США на короткое время захватили рынок серебра с целью манипуляций, скупили большое количество серебра и резко подняли на него цены, но CFTC и сама биржа повысили маржу до 100%, запретили открывать позиции на покупку и таким образом остановили это мошенничество. В результате спекулянты Хайт понесли убытки.

Эксперт агентства Владислав Николаев

При использовании информации ссылка на информационное агентство «Казахстан Сегодня» обязательна