Москва. 20 февраля. Kazakhstan Today - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочные кредитные рейтинги казахстанского оператора нефтепроводов АО "КазТрансОйл" (КТО) с "ВВВ-" до "ВВ+". Прогноз - "Негативный".
"Рейтинговое действие обусловлено понижением рейтингов Республики Казахстан 9 февраля 2015 года и понижением рейтингов АО НК "КазМунайГаз" 16 февраля 2015 года. Понижение рейтингов отражает тот факт, что рейтинг КТО не может быть выше рейтинга КМГ, статус КТО как "стратегически значимой" дочерней компании группы КМГ, а также "высокую" вероятность предоставления компании своевременной и достаточной экстренной поддержки со стороны государства в случае необходимости. Вместе с тем мы полагаем, что в случае стрессовой финансовой ситуации КТО получит экстренную поддержку напрямую от государства (а не от материнской компании), поэтому кредитный рейтинг КТО основан на характеристиках ее собственной кредитоспособности и учитывает надбавку за счет возможной поддержки от государства. В соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов группе компаний текущие рейтинги КТО ограничены уровнем рейтингов материнской компании. Мы также отмечаем, что в настоящее время мы оцениваем характеристики собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) КМГ на уровне "b", - сообщает рейтинговое агентство, передает Kazakhstan Today.
Статус "стратегически важной" компании группы КМГ и значение для правительства Республики Казахстан поддерживаются, на взгляд аналитиков Standard & Poor's, положением КТО как основного оператора нефтепроводов в стране. Standard & Poor's полагает, что КТО играет "очень важную" роль для правительства, а также имеет "прочные" (хотя и опосредованные) связи с государством.
В настоящее время оценка характеристик собственной кредитоспособности (SACP) КТО - "bb+". Она учитывает "приемлемый" профиль бизнес-рисков и "умеренный" профиль финансовых рисков компании.
По данным Standard & Poor's, компанию характеризуют сильная рыночная позиция, ограниченная конкуренция со стороны железнодорожного и танкерного транспорта, обусловленная отсутствием выхода к морю, удаленностью от Каспийского моря, а также низкой стоимостью трубопроводной транспортировки нефти. Негативными факторами являются подверженность страновому риску, который Standard & Poor's оценивает как "высокий", и риску, связанному с непрозрачностью режима тарифного регулирования и нерегулярностью пересмотра тарифов.
"Мы также отмечаем благоприятную структуру долга компании, принимая во внимание тот факт, что всю сумму не погашенного на сегодняшний день долга КТО составляют обязательства его дочерних компаний, а также совместных предприятий. КТО обладает финансовой гибкостью благодаря адекватной денежной позиции, а также возможностью переносить сроки большинства новых проектов и способностью привлекать заемные средства. Мы ожидаем, что в 2015 году. КТО продолжит генерировать значительный положительный свободный денежный поток от операционной деятельности благодаря повышению тарифов в 2014 году. Мы считаем, что значительные запасы денежных средств КТО позволяют покрыть расходы, связанные со всеми существующими инвестиционными проектами и высокими дивидендными выплатами. Основными негативными факторами являются возможное участие в новых строительных проектах, что может привести к ослаблению показателей кредитоспособности и более агрессивному профилю финансовых рисков, а также подверженность риску, связанному с возможным давлением со стороны материнской компании в отношении дивидендных выплат", - говорится в сообщении.
При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.