S&P понизило рейтинги "Самрук-Энерго" до "ВВ/В" и "kzA+"; прогноз - "Стабильный"

Москва. 20 февраля. Kazakhstan Today - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг по национальной шкале казахстанской государственной энергетической компании АО "Самрук-Энерго" с "ВВ+/kzAA-" до "ВВ/kzA+", соответственно. Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный".

В то же время Standard & Poor's подтвердило краткосрочный рейтинг компании на уровне "В", передает Kazakhstan Today.

Кроме того, рейтинговое агентство понизило рейтинг выпуска приоритетных необеспеченных облигаций объемом $500 млн сроком погашения в 2017 году с "ВВ+" до "ВВ". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4" остается неизменным.

"Рейтинговое действие было предпринято после понижения суверенных кредитных рейтингов на одну ступень и отражает наше мнение о "высокой" вероятности предоставления "Самрук-Энерго" своевременной и достаточной экстренной финансовой поддержки со стороны правительства Республики Казахстан в стрессовой финансовой ситуации (в соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов организациям, связанным с государством, - ОСГ). Кроме того, позитивное влияние на рейтинг оказывают прочные рыночные позиции "Самрук-Энерго" (под управлением компании находится 47% установленных мощностей), а также наша оценка характеристик собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) группы на уровне "b+", определяемая "слабым" профилем бизнес-рисков и "агрессивным" профилем финансовых рисков", - сообщает Standard & Poor's.

АО "Самрук-Энерго" - вертикально интегрированная группа компаний, оперирующая в сфере добычи угля и производства, передачи и распределения электроэнергии.

Оценка профиля бизнес-рисков "Самрук-Энерго" как "слабого" отражает наше аналитиков о компании как о развивающейся корпоративной структуре, а также непродолжительную историю ее деятельности (в текущем виде), достаточно зрелые активы, неопределенность режима регулирования после 2015 года и переходный период развития казахстанского электроэнергетического рынка. К числу позитивных факторов мы относим прочные рыночные позиции "Самрук-Энерго" в Казахстане, средние показатели рентабельности (которые выше, чем у сопоставимых компаний в странах СНГ) и высокий уровень вертикальной интеграции ввиду наличия активов в секторах добычи угля, производства, передачи и распределения электроэнергии.

"Наша оценка профиля финансовых рисков как "агрессивного" отражает наше мнение о масштабной инвестиционной программе компании, утвержденной регулирующими органами, в рамках которой "Самрук-Энерго" имеет лишь ограниченную гибкость, и относительно высокий уровень долговой нагрузки, определяемый показателем "долг / EBITDA", - отметили в рейтинговом агентстве.

Прогноз "Стабильный" отражает мнение Standard & Poor's о том, что риски, связанные с выполнением масштабной инвестиционной программы, давление на характеристики кредитоспособности и высокий уровень долговой нагрузки "Самрук-Энерго" компенсируются "высокой" вероятностью получения компанией экстренной поддержки от государства в связи с ее стратегической значимостью для правительства Республики Казахстан и получением финансовой поддержки от него в прошлом, а также прочными рыночными позициями и преимуществами вертикальной интеграции.

"В соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов ОСГ дальнейшее понижение суверенного кредитного рейтинга до "ВВВ-" не приведет к немедленному понижению рейтинга "Самрук-Энерго" при условии, что наши оценки SACP компании и вероятности получения экстренной поддержки от государства останутся без изменений", - говорится в сообщении.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.