S&P подтвердило рейтинги АО "Казпочта" на уровне "ВВ" и "kzAA-"

Алматы. 20 марта. "Казахстан Сегодня" - Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг "BB" и рейтинг "kzAA-" по казахстанской шкале, ранее присвоенные государственной компании АО "Казпочта", которая является 100-процентной собственностью государства. Прогноз по долгосрочным рейтингам АО "Казпочта" - "Стабильный", передает агентство со ссылкой на сообщение S&P.

"При присвоении рейтинга "Казпочте" S&P использует подход "сверху вниз", что обусловлено ожидаемой экстренной поддержкой со стороны государства, которую компания может получить в случае резкого ухудшения ее финансового положения. Благодаря экономической и социальной значимости услуг, предоставляемых компаний населению Казахстана, рейтинги "Казпочты" определяются суверенными рейтингами", - отмечает рейтинговое агентство.

Отсутствие механизма поддержки ликвидности, увеличение доли негарантированных заимствований и собственных средств компании в финансировании большой инвестиционной программы определяют разницу между долгосрочным рейтингом АО "Казпочта" и рейтингом Республики Казахстан по обязательствам в национальной валюте (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB-/Стабильный/A-3, по обязательствам в национальной валюте: BBB/Стабильный/A-3, рейтинг по национальной шкале: kzAAA) в три ступени.

"В среднесрочной перспективе мы ожидаем сокращения прямого участия государства в реализации инвестиционной программы "Казпочты" в форме субсидий из государственного бюджета или гарантий по ее долгам. В 2008 году за счет госсубсидий будет профинансировано менее 30% капитальных расходов компании, и эта доля может еще больше сократиться в 2009 - 2011 годы", - уточняет S&P.

По данным агентства, рейтинги "Казпочта" также отражают ее достаточно скромные финансовые показатели. Несмотря на улучшение показателей с 2004 года, рентабельность компании остается невысокой - с EBITDA около 11% в 2007 году - из-за сравнительно низкого уровня благосостояния населения, обязательств "Казпочты" по предоставлению услуг по всей территории РК, характеризующейся в основном низкой плотностью населения, а также ввиду потребностей в повышении расходов на персонал.

Как сообщает S&P , прогноз "Стабильный" по рейтингам АО "Казпочта" отражает прогноз по рейтингам РК, а также текущую роль компании в оказании услуг общественного сектора, которая, вероятно, сохранится в ближайшем будущем. Усиление рыночной позиции "Казпочты", повышение рентабельности компании и продолжающееся улучшение инфраструктуры балансируются планами более чем удвоить инвестиционную программу, которая в большой степени будет финансироваться негарантированными заимствованиями, и неопределенностью относительно объема капитальных субсидий, которые "Казпочта" будет получать в 2009 - 2011 годы.

Если правительство примет решение о существенном увеличении своего участия в капитальной программе компании, что приведет к сокращению объема негарантированной задолженности, прогноз может быть изменен на "Позитивный". Такая поддержка может быть предоставлена в виде дополнительных капитальных субсидий, гарантий или компенсации убытков.

"Если же правительство снизит уровень явной финансовой поддержки, но продолжит одобрять наращивание масштабной инвестиционной программы компании, то это может негативно сказаться на рейтингах. Такой сценарий привести к росту долговой нагрузки сверх прогнозируемого уровня при ухудшении рентабельности компании и дальнейшему повышению рисков рефинансирования, которые уже выросли после привлечения компанией краткосрочного кредита в размере $45 млн в январе 2008 года.

АО "Казпочта" - национальный оператор почты РК, предоставляющий общедоступные услуги почтовой связи, нерегулируемые частные виды почтовых услуг, а также оказывающий финансовые услуги. Кроме того, некоторые банки используют развитую сеть почтовых пунктов для предоставления банковских услуг. В 2007 году продажи компании превысили $110 млн.

По данным рейтингового агентства, ликвидность АО "Казпочта" находится на адекватном уровне. По состоянию на 1 января 2008 года денежные средства и депозиты в размере 3,8 млрд тенге ($31,5 млн), государственные ценные бумаги номинальной стоимостью 3,0 млрд тенге и операции обратного репо объемом 2,8 млрд тенге превышали обязательства по краткосрочным депозитам и долг компании. У "Казпочты" есть также кредитные линии в размере около 1,1 млрд тенге.

При использовании информации ссылка на информационное агентство «Казахстан Сегодня» обязательна