S&P подтвердило текущий рейтинг КМГ

"КАЗАХСТАН СЕГОДНЯ". 28 августа. МОСКВА. Рейтинговое агентство Standard & Poor's после объявления о приобретении КМГ 75-процентной доли зарегистрированной в Нидерландах компании Rompetrol Group NV подтвердило текущий рейтинг АО "Национальная компания "КазМунайГаз" (КМГ), передает агентство со ссылкой на сообщение S&P.

В частности, рейтинг компании подтвержден на уровне "ВВВ-", прогноз рейтинга - "Стабильный".

Как отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина, "рейтинг отражает тесные связи КМГ с правительством РК (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3, рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: kzAAA) и основан на применяемой S&P методике "сверху вниз" - он на две ступени ниже суверенного рейтинга по обязательствам в национальной валюте". "Мы полагаем, что роль КМГ в качестве оплота государственной политики в стратегически важной нефтегазовой отрасли Казахстана, а также его тесные связи с правительством должны обеспечить компании существенную текущую поддержку государства, а также чрезвычайную поддержку в стрессовой ситуации", - добавила она.

Кроме того, рейтинг также ограничивается собственными характеристиками кредитоспособности КМГ: возрастом ее основных активов, высокими потребностями в инвестициях и ограниченным непосредственным доступом к денежным потокам, так как КМГ принадлежат лишь миноритарные доли в некоторых лучших нефтедобывающих активах.

"Влияние приобретения Rompetrol на собственные характеристики кредитоспособности КМГ несколько смягчается тем обстоятельством, что по состоянию на 31 декабря 2006 года у КМГ было $3,6 млрд денежных средств против $5,6 млрд совокупного долга (без учета корректировок на пропорциональную консолидацию дочерних компаний и долговые обязательства без права регресса), - пояснила кредитный аналитик. - Инвестиционные амбиции компании уже были учтены в уровне рейтинга".

По мнению рейтингового агентства, приобретение Rompetrol позволит КМГ диверсифицировать бизнес за пределами Казахстана и вдвое увеличить мощности группы по переработке нефти, однако стоимость покупки значительна по сравнению с EBITDA КМГ ($3,2 млрд в 2006 году) и Rompetrol ($162 млн - только 4% выручки).

По состоянию на 31 декабря 2006 года на долю материнской компании приходилось лишь около $1 млрд из $5,6 млрд совокупного долга ($0,8 млрд из этой суммы были погашены в первом квартале 2007 года), и были выданы гарантии на примерно $1,2 млрд долга дочерних компаний.

"Мы ожидаем, что рейтинг КМГ будет в значительной мере зависеть от суверенного рейтинга Казахстана. Рейтинг учитывает агрессивную политику приобретений и чрезвычайно значительные потребности в инвестициях в ближайшие годы", - пояснили в S&P. "Кроме того, мы не ожидаем, что КМГ будет подвержена институциональным рискам, связанным с централизованной системой управления в стране, в большей степени, чем это уже учтено в суверенном рейтинге Казахстана. Мы также полагаем, что создание на 100% принадлежащего государству суперхолдинга "Самрук" в 2006 году не изменит заинтересованности правительства в оказании поддержки КМГ", - говорится в тексте.

Таким образом, по информации S&P, "повышение рейтингов за счет сокращения разрыва между рейтингом КМГ и суверенным рейтингом будет зависеть от дальнейшего укрепления политического курса и механизмов государственной поддержки (как текущей, так и чрезвычайной), менее агрессивной политики приобретения активов КМГ и укрепления собственных характеристик кредитоспособности". "Мы продолжим мониторинг инвестиционной политики КМГ, включая качество и финансирование приобретений активов", - подчеркнули в S&P.

"В настоящее время мы не видим сколько-нибудь значительной вероятности понижения рейтинга", - добавили в агентстве.