S$P повысило рейтинги СК "Цесна Гарант"" до "В+"; прогноз - "Стабильный"

Москва. 24 июля. Kazakhstan Today - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила рейтинг финансовой устойчивости страховой компании и кредитный рейтинг контрагента казахстанского АО "Дочерняя организация Акционерного общества "Цеснабанк" Страховая компания "Цесна Гарант"" (СК "Цесна Гарант") с "В" до "В+". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный".

"Одновременно мы повысили рейтинг страховой компании по национальной шкале с "kzBB+" до "kzBBВ", - говорится в сообщении S$P, передает Kazakhstan Today.

Как пояснили в S$P, повышение рейтингов отражает постепенное улучшение конкурентной позиции СК "Цесна Гарант" благодаря более высоким, чем в прошлые годы, показателям операционной деятельности и более взвешенному подходу руководства компании к андеррайтингу. В связи с этим повышена оценка конкурентной позиции СК "Цесна Гарант" до "удовлетворительной" (ранее - "слабая") и оценка профиля бизнес-рисков до "чувствительного к воздействию рыночных факторов" (ранее - "в значительной степени чувствительный к воздействию рыночных факторов").

"В 2014 года объем подписанной страховой премии-брутто СК "Цесна Гарант" составил 10,7 млрд тенге, или около $59 млн, что позволило компании усилить позиции на рынке: компания вошла в число 10 крупнейших страховых компаний Казахстана по объему подписанной страховой премии-брутто и в пятерку крупнейших компаний по объему подписанной страховой премии-нетто. Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится и в 2015-2016 годах. В 2014 году руководство компании ужесточило подход к стандартам андеррайтинга, что стало одной из причин сокращения подписанной страховой премии на 33%. Вместе с тем мы по-прежнему отмечаем волатильность операционных результатов СК "Цесна Гарант", которая, на наш взгляд, будет в значительной степени зависеть от дальнейшего развития деятельности в сегменте автострахования, доля которого составляет 78% портфеля страхования (согласно данным о страховой премии-брутто за пять месяцев 2015 года), и способности развивать деятельность в сегменте корпоративного страхования", - указывается в сообщении.

В базовом сценарии S$P прогнозирует рост страховой премии как минимум на 10% благодаря поддержанию существующего бизнеса и привлечению новых розничных и корпоративных клиентов. Рост может также поддерживаться дальнейшей интеграцией СК "Цесна Гарант" и материнского банка в связи со страхованием имущества, используемого в качестве залога.

"Мы полагаем, что узнаваемый бренд АО "Цеснабанк" помогает СК "Цесна Гарант" усиливать позиции на внутреннем рынке. Мы повысили нашу оценку роли компании для банка с "характеризующейся умеренной стратегической значимостью" до "стратегически важной" (в соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов группе компаний). Этот пересмотр обусловлен получением поддержки от акционера в течение длительного периода времени и готовностью акционера СК "Цесна Гарант" оказывать поддержку компании в будущем", - отметили в S$P.

Также S$P оценивает показатели капитализации и прибыльности СК "Цесна Гарант" как "умеренно сильные" благодаря сохраняющейся готовности акционеров оказывать поддержку компании. В 2013 году материнский банк увеличил капитал страховой компании с 3,6 млрд тенге до 6 млрд тенге, покрыв чистый убыток в размере 1 млрд тенге по итогам 2013 года. В 2014 году акционер произвел дополнительные вливания в капитал СК "Цесна Гарант" объемом 2 млрд тенге с тем, чтобы компания могла заниматься страхованием крупных корпоративных клиентов - направлением бизнеса, которое все еще недостаточно развито. Без этих двух вливаний в капитал денежных средств компании, скорее всего, было бы недостаточно для покрытия крупных убытков в секторе автострахования по итогам 2013 года. S$P ожидает, что показатели капитализации СК "Цесна Гарант" останутся как минимум "умеренно сильными", несмотря на прогнозируемое увеличение страховой премии и связанный с ним рост резервов убытков.

По мнению аналитиков S$P, позиция СК "Цесна Гарант" по риску ("высокий уровень риска") отражает концентрацию ее инвестиций в банковском секторе Казахстана и волатильность показателей прибыли, обусловленную убытками от страховой деятельности в прошлые годы. Компания подвержена возрастающим кредитным рискам, что обусловлено инвестициями в казахстанские инструменты с фиксированной доходностью. Кредитное качество инвестиционных инструментов в среднем соответствует рейтинговой категории "ВВ" (ранее - "ВВВ").

"Валютный риск, которому подвержена СК "Цесна Гарант", оценивается нами как довольно высокий, поскольку около 50% активов в инвестиционном портфеле компании деноминированы в иностранной валюте (главным образом в долларах США). Открытая валютная позиция СК "Цесна Гарант" обусловлена девальвацией тенге в феврале 2014 года и дальнейшей ожидаемой девальвацией во 2-м полугодии 2015 года. Насколько мы понимаем, рыночная тенденция заключается в инвестировании в иностранную валюту в целях увеличения или по крайней мере сохранения прибыли на текущем уровне", - говорится в сообщении.

S$P пересмотрело оценку финансовой гибкости СК "Цесна Гарант" с "удовлетворительной" на "адекватную", принимая во внимание готовность акционера оказывать поддержку компании, что, в частности, было продемонстрировано в 2012-2014 годы. S$P также отмечает, что текущий уровень капитализации является достаточным для текущих темпов роста страховой премии и объема страховых выплат.

"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что в ближайшие 12-18 месяцев СК "Цесна Гарант" будет поддерживать текущий профиль финансовых рисков, чему будут способствовать "умеренно сильные" показатели капитализации и прибыльности. Прогноз также отражает наше мнение о способности компании продемонстрировать постепенное улучшение показателей операционной деятельности, что окажет позитивное влияние на нашу оценку ее конкурентной позиции", - отмечается в сообщении.

"Учитывая уровень капитализации СК "Цесна Гарант" и ожидаемую поддержку со стороны материнского банка в случае необходимости, мы полагаем, что негативное рейтинговое действие в отношении компании маловероятно, если только мы не придем к выводу об ослаблении ее конкурентной позиции", - сообщило также S$P.

Вместе с тем отмечается, что негативное действие в отношении АО "Цеснабанк" может обусловить негативное рейтинговое действие в отношении СК "Цесна Гарант", поскольку ее рейтинг ограничен уровнем рейтинга материнского банка (в соответствии с нашей методологией присвоения рейтингов группе компаний).

"Позитивное рейтинговое действие на данном этапе маловероятно и будет зависеть от улучшения характеристик собственной кредитоспособности СК "Цесна Гарант" и изменения рейтингов АО "Цеснабанк". Принимая во внимание характер развития компании в последнее время и ее зависимость от поддержки со стороны материнского банка, мы не ожидаем, что рейтинг СК "Цесна Гарант" будет выше рейтинга АО "Цеснабанк", - заключается в сообщении.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.