Fitch подтвердило рейтинг KEGOC

Москва. 22 сентября. Kazakhstan Today - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинг АО "KEGOC" на уровне "BBB-" с прогнозом "Стабильный", передает агентство со ссылкой на сообщение Fitch.

"Fitch Ratings подтвердило рейтинги Казахстанской компании по управлению электрическими сетями (KEGOC): долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте на уровне "BBB-", долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BBB" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "F3". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный", - говорится в сообщении.

По информации Fitch, KEGOC имеет рейтинги на одном уровне с суверенными рейтингами Казахстана ввиду того факта, что компания находится в 100-процентной непрямой собственности государства и имеет прямые государственные гарантии по значительной части долга (56%), а также ввиду стратегического характера системы электросетей Казахстана. Fitch рассматривает ту часть бизнеса компании, по которой не имеется гарантий, и финансовую позицию компании как соответствующие слабым уровням в рейтинговой категории "BB", что в основном связано с финансовым риском по крупному долгу в долларах (88% всего долга) и долгу с переменной процентной ставкой (84% долга).

Fitch отмечает, что девальвация тенге на 25% в феврале 2009 года привела к тому, что компания понесла курсовые убытки в размере 8,6 млрд тенге в 2009 году по своей нехеджированной долговой позиции в долларах. По состоянию на 31 мая 2010 года 88% общего долга оставалось номинировано в долларах (эквивалент 52 млрд тенге). Fitch ожидает, что структура долга будет меняться постепенно, по мере того как KEGOC будет привлекать кредиты в долларах, а также в евро.

"Данный фактор останется риском для KEGOC, хотя часть денежных средств и финансовых активов (эквивалент 8 млрд тенге, или 26%) в настоящее время также номинированы в долларах США, а фундаментальные причины для дальнейшего снижения курса национальной валюты в настоящее время ослабли. Кроме того, KEGOC подвержен существенному процентному риску, поскольку лишь 16% долга компании имеет фиксированные процентные ставки (на 31 мая 2010 года)", - отмечается в сообщении.

Как и ожидало Fitch, на фоне финансового давления на компанию в результате замедления экономики и снижения курса тенге ей в короткие сроки была предоставлена поддержка ликвидностью со стороны прямого акционера - Фонда национального благосостояния "Самрук-Казына", который внес 22,387 млрд тенге денежных средств в обмен на акции, выпущенные KEGOC в 2009 году. Еще один взнос капитала в размере 2,43 млрд тенге был одобрен фондом "Самрук-Казына" на 2010 год, сообщает рейтинговое агентство.

По информации аналитиков, ликвидность является адекватной, исходя из сбалансированной структуры долга KEGOC по срокам погашения (годовой объем погашений составляет около 6 млрд тенге), доступных денежных средств и депозитов после увеличения капитала (30 млрд тенге на 30 мая 2010 года), а также невыбранных безотзывных кредитов (64 млрд тенге на конец 2009 года). "В то же время их использование ограничено определенными проектами капиталовложений, и они не могут быть направлены на удовлетворение потребностей в ликвидности общего характера. Денежные средства от взноса капитала (в основном размещенные в казахстанских банках) также предназначены для капиталовложений, а погашения долга, как ожидается, в конечном итоге будут финансироваться за счет увеличения денежных потоков", - сообщает Fitch.

"Fitch ожидает, что покрытие процентных расходов денежными средствами от операционной деятельности (FFO) у KEGOC ухудшится с исторически имевшего место уровня более 5x до около 4x, а показатель обеспеченности платежей по обслуживанию долга - до менее 1,5x, что является фактором обеспокоенности для рейтингов", - указывается в тексте сообщения.

АО "KEGOC" является системным оператором единой электроэнергетической системы (ЕЭС) Республики Казахстан, основной задачей которого определено обеспечение устойчивого функционирования ЕЭС Казахстана и осуществление надежного управления Национальной электрической сетью.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.