МОСКВА. 8 сентября. Kazakhstan Today. Standard & Poor's подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги казахстанского оператора магистральных газопроводов "Интергаз Центральная Азия" (ИЦА) и его холдинговой компании "КазТрансГаз" (КТГ) на уровне "ВВ". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный", передает агентство со ссылкой на S&P.
"Рейтинги КТГ и ИЦА отражают агрессивную политику роста, включая инвестиционную программу и приобретение активов, непрозрачный режим регулирования, высокий уровень износа основных средств", - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
"Уровень кредитоспособности также ограничен косвенной подверженностью риску контрагента в отношении среднеазиатских производителей газа, высокой зависимостью операционной деятельности от ОАО "Газпром" (BB+/Позитивный/--), низкой рентабельностью приобретенных компаний, осуществляющих деятельность по распределению газа и производству и распределению электроэнергии и тепла, а также подверженностью риску рефинансирования", - говорится в сообщении.
По мнению аналитиков, "эти риски смягчаются высокой рентабельностью деятельности по транзиту газа в отсутствие регулирования транзитных тарифов, стратегическим значением КТГ для принадлежащей государству нефтегазовой группы "КазМунайГаз" (КМГ), благоприятным положением транзитных газопроводов КТГ, связывающих экспортеров газа Центральной Азии с европейскими потребителями, высоким спросом на газ на мировом рынке и уменьшением риска снижения объемов и тарифа транспортировки через долгосрочный контракт с "Газпромом" на транзит газа через газопровод "Центральная Азия - Центр".
В S&P надеются, что "в результате инвестиций финансовый профиль КТГ станет более агрессивным в кратко- и среднесрочной перспективе в результате снижения генерируемого денежного потока вследствие приобретения Almaty Power Consolidated и активов TbilGas, увеличения долга с целью финансирования расширения газопровода "Центральная Азия - Центр", а также инвестиций в сегментах распределения газа и электроэнергетики". Ожидается, что отношение консолидированного операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале к долгу в краткосрочной перспективе снизится до 15-20%.
Дальнейшее ухудшение собственных характеристик кредитоспособности КТГ - в случае неспособности улучшить результаты сегментов по распределению газа и производству и распределению электроэнергии или дальнейшего увеличения долга для финансирования новых приобретений или инвестиций могут привести к снижению рейтинга в случае, если эти факторы не будут компенсированы усилением поддержки со стороны материнской компании или государства, считают аналитики.
"Рейтинг может также измениться в результате изменения кредитоспособности группы КМГ, - заключил Е. Коровин. - Уровень рейтинга не учитывает возможности новых проектов или приобретений в дальнейшем. В случае изменения суверенного рейтинга рейтинги КТГ и ИЦА не изменятся автоматически".
При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна